蓝筹大涨难改基金谨慎心态

　　本报记者 黄淑慧

　　沪指2000点失而复得之后，市场的悲观情绪在一定程度上得到安抚。但一些基金经理认为，短期内蓝筹股可能会延续估值修复行情，但经济下行以及IPO重新开闸仍会困扰市场。因此，市场整体基调仍然偏弱。

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　　市场基调仍偏弱

　　受证监会将于近期推出优先股试点、房地产企业A股再融资暂停4年后重启等消息影响，上周五银行地产等周期板块引领大盘放量大涨。对于市场突然逆转，诸多基金倾向于认为，一系列政策组合拳有利于蓝筹股的估值回归，市场2000点以下做空的空间并不大，但也不宜对上涨动能有过高期待。

　　对此，汇丰晋信基金认为，优先股试点政策有利于大型国有企业及盈利状况比较好的银行地产企业等，有助于其缓解债务问题。但是，上周五的市场表现只是由政策预期引发的短期刺激的结果，市场最终会回到基本面。所以，更加关注接下来如一季度的经济数据情况。目前来看，2月份经济数据从贸易到物价、从投资到消费，再从工业到信贷社融均全面加速下行，更加重了市场对经济下滑的担忧。临近季末，加之实体经济需求回升，流动性可能趋紧，另发审会即将重启，IPO再度开闸窗口临近，市场供求关系可能再度趋弱。

　　实际上，多位基金经理都在交流时表示，受宏观数据不够景气、新股发行即将重启、年报业绩前高后低等多重因素影响，股市仍将保持相对弱势的震荡格局。虽然政策利好能够刺激权重股短线反弹，但市场预期和投资者情绪仍然偏向谨慎防御。

　　私募基金从容投资也认为，随着各种市场化改革的推进，2014年会是中国经济周期的新起点，倘若经济在今年上半年见底，那么目前的股市正是底部区域，进一步大跌的空间不足。但上涨的动力目前也不能确定，预计在经济见底前，股市还会处于时强时弱的格局中。

　　难言风格转换

　　虽然利好政策的推出有利于蓝筹股的估值回归，但一些基金经理并不认为，市场风格就会因此发生切换，由于经济数据并不乐观，故市场的主线依然会回到结构转型上来。不过，成长股内部会出现高度分化，行业景气度高、有基本面支撑的成长股或许依旧是资金博弈的主战场。

　　诺德优选股票基金经理李圣春对此表示，近期在悲观市场情绪下，成长股跟随大盘出现了明显的调整。去还是留，如何选择是个问题。但业绩是成长股的基石，3、4月份是年报和季报的披露期，是有业绩支撑的成长验明正身的最佳时机，也是在未来三个季度充分展示的起点。因此，目前坚守有业绩支撑的成长股可能是目前的最佳选择。

　　不过，也有基金经理指出，大盘周期股虽然不时上涨护盘，但由于消耗资金太大，很难保持上涨连续性。新兴产业成长股则由于前期上涨过快过猛，有短期休整要求，能否很快再度上涨存在很大疑问。但从风险收益比的角度看，此前蓝筹股的下跌风险已经得到极大释放，而投资者对成长股处于高估值高股价趋向于敏感，蓝筹股或许更可能提供较高的相对收益。