看Zopa董事长投资的中国P2P公司如何做风控

编者按，福布斯中文网于去年至今对P2P行业进行了持续报道，包括美国的Lending

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Club，技术上与之一脉相承的点融网，国内唯一一家做线上平台模式的拍拍贷，以线上线下合作模式见长的人人贷等。

在这些P2P企业之外，还有一家信而富公司值得研究。这是一家以信贷风险管理技术起家的P2P公司，2005年便获得世界首家P2P机构Zopa董事长的个人投资。

在中国P2P行业内，信而富这家公司的名气或许还没有响亮到被数一数二，但它的投资力量在领域内却首屈一指——世界首家P2P公司Zopa的董事长菲利普·瑞斯（Phillip

Riese），美国第二大P2P公司Prosper的投资人奈杰尔·莫里斯（Nigel Morris）。

瑞斯以个人身份投资信而富是在2005年，当时的信而富集团还没有P2P业务，而是一家专注于为银行提供消费信贷决策方案和软件产品的公司。瑞斯看中的，是在当时风控能力薄弱的中国市场环境中，信审业务的市场前景。

十几年前，中国金融界的风控水平低下，缺乏国际上风险管理较前沿的方法，而这正是信而富创始人王征宇擅长的事情。在美国从事消费信贷管理十几年，王征宇在控制信贷风险、提高信贷价值方面成了行家，曾担任具有9000万客户的美国Sears公司的信用卡高级经理。

王征宇当时判断，在中国做风控一定有市场。“与美国相比，中国的金融风控有三个方向可以做：第一是信贷决策标准化、流程化，而非人为判断；第二，对风险要有一个基准的评估工具；第三，采用先进的金融风控方法论。”

2001年，他与几个金融界海归一起回国创立了北京首航财务管理顾问有限公司，针对以上三个市场需求，为银行开发了自动化决策系统、风险评估模型及专业化的风控服务。

2年后，首航为中国银行（601988）打造了中国第一个授信决策管理系统，并运行至今。公司创立5年后，包括中国银行、中国建设银行（601939）、深圳发展银行、民生银行（600016）等中国一半以上的主要银行与信用卡机构都成了王征宇的客户。

不过，市场的迅速拓展却给王征宇带来了另一方面的担忧。

虽然当时公司在中国并没有竞争对手，国际上也只有两家公司专门提供类似的风控服务，但中国的银行数量总归有限，使得这种商业模式的发展潜力大打折扣。

握有信贷风控技术，王征宇开始琢磨其它的市场机会。

“在风险管理领域，真正能做的事情只有两种，一种是为银行提供风控服务；另一种是通过风控直接进行决策，包括消费金融、小额信贷和P2P。”由于小贷业务目前在国内尚受到地域限制，无法发展成全国规模，王征宇选择了P2P。

2010年，信而富P2P借贷平台成立。在原有信贷风控技术的基础上，信而富整合了一套自主研发的信贷管理系统——集专利技术、信用风险评估方法、风险管控技术、数据处理体系、客户风险价值评分和债权债务后续管理等功能为一体。

王征宇认为，P2P要控制的风险有很多类，包括借款人的信用风险、系统操作风险、资金流动性风险及市场风险，信而富要做的是针对各种风险实施相应的控制措施。

针对信用风险，信而富采取“单单家访”的方式对借款人进行审核。尽管成本大幅提高，但王征宇认为这没有选择，不得不做。

“风险管理最核心的问题有三个——贷款者的还款能力、还款意愿及是否有稳定的收入。美国的P2P机构可以通过征信局的数据对此进行核实，但征信系统的不开放使得中国P2P机构需要自己去采集数据，包括借款人的社会经济状态、收入、工作稳定性和以往信用记录等。因而在目前的条件下，线下对所有原始信息进行‘家访’核实十分必要。”

同时，王征宇引入了第三方机制来控制风险。一方面，信而富采用独立的第三方账户资金托管，以保证资金流动的透明化，用户可以查看债权关系与资金流的实时对应关系。

另一方面，自2012年第一季度开始，信而富引入第三方独立审计制度，每季度由立信会计事务所对公司的P2P业务进行独立审核。审核内容包括：资金往来及其合同依据、第三方交易证明；借款人的借款成本以及按月还款明细；出借人的收入确定方法及其计算过程等，并由此形成平台各项业务的指标及风险率。

王征宇认为，目前中国各家P2P平台的审计指标不尽相同，光坏账率就有多种算法，这使得用户在选择时没有统一的考量标准，而第三方审计的引入可以直接改善机构自报家门数据的现状。

依据立信会计事务所对信而富2013年第三季度的审计报告，平台的平均借款额度在3万余元，坏账率达到2.41%。

这一坏账水平高于其他P2P机构1个点左右。但在王征宇看来，这个结果很正常。“第三方的审计结果比较严格，逾期90天以上便视为坏账，而且也不可能允许临时放款冲大分母的做法存在。客观来讲，银行的坏账在3-4%，P2P的贷款人资源相对银行差一些，随着经营时间的延长，坏账还会再升高。”

2010年运营至今，信而富借贷规模累计超过10亿元，以个人消费贷及个体户经营贷为主，积累消费群体的信用数据2000多万，并开发了针对个人小额贷款的风险模型与风险曲线。

“获知风险曲线比单纯积累用户量或交易量更有意义，这可以形成对整个行业风险特征明确、清晰的认知。由此根据统计规律进行数据的预测与管理，这也是风控发生作用的地方。”王征宇说。

通过对历史数据的统计、分析，风控曲线可以预判用户的信用及违约概率，在迅速识别出优质用户的同时，对高风险发出事先预警。风控技术完成的工序通过人力等其他渠道同样可以完成，但省却了大量的时间和高昂的审核成本，这也使得信贷业务得以规模化发展。

Zopa董事长瑞斯在去年访华时说过，世界水平的风险管理和公开透明是衡量和判断一个好的P2P公司最重要的标准。

王征宇对此也有自己的见解：“一家合格的P2P机构需要达到如下标准：建立第三方资金托管机制，不得以任何形式接收、归集客户出借资金；不存在中间交易；平台不承诺收益，不提供担保；定期引入第三方审计机构审计，对公众披露风险指标及运营数据。”