众私募抢筹只把春来报 江作良出山无意苦争春

自2012年12月股市探底回升后，A股“牛角”初现的看法不绝于耳。曾经的“公募一哥”王亚伟首只私募产品已火速建仓，掀起私募界抢筹风暴。有“基金教父”之称的江作良在离开公募基金五年后，近期在广州推出自己的首只私募产品。基金界大佬级人物“出山”引发市场高度关注，A股2013年行情似乎值得期待。

牛角初现 “出山”弄潮

推荐阅读

好买独家专访：耀之资产王小坚

• “王亚伟概念”明星效应何时消?
• 12月“跑”出一批私募业绩达人
• 小编小话：2012年度三强之“最”

2008年6月离开易方达基金后，江作良渐渐淡出了人们的视野。2010年，他低调创办了广东惠正投资公司。酝酿了近三年后，近期该公司在广州推出了首只私募产品——“惠正成长集合资金信托计划”，拟募集规模为5亿元。

由于过去传奇的投研经历以及对首只产品长时间的酝酿，市场一度猜测江作良此时“出山”，是因为牛市行情即将爆发，瞄准时机发产品抄底。分析人士指出，市场存在这种想法无可厚非。真正“大佬级”基金经理须同时具备超强的择时与选股能力，王亚伟首只私募成立后火速建仓就契合了反弹行情，如今江作良多年之后首推产品，无疑激发了投资者跟着大佬们抄底的热情。

但江作良的真实想法并非如此。离开公募的五年时间里，江作良着重寻找志同道合之士，组成了一只十人左右的投研团队。或许是觉得队伍已经磨合成型，江作良选择在近期推出首只私募产品，给团队一个锻炼与展示的平台。当然，江作良认为市场环境确实发生了变化，A股今年还是比较有机会的，从自身角度出发，团队也做好了充分准备。江作良否认市场上有关“出山抄底、火速抢筹”的猜想。对于春节行情，他表现了“无意苦争春”的态度。

还有一些转投私募的大佬们最近密集发行新产品，直指A股回暖的发行时机。据Wind数据统计，2013年以来在发行之中的股票型私募产品有17只。其中不乏过去公募界知名基金经理管理的产品。北京尊嘉资产管理有限公司发行的尊嘉ALPHA1号，投资经理宋炳山曾在博时、富国、东方、长盛基金担任过基金经理。北京市星石投资管理有限公司发行的星石分级(1号)，投资经理江晖在2007年转战私募前，曾历任工银瑞信投资总监、湘财荷银基金投资总监、华夏基金总经理助理，履历与业绩均相当华丽。

原大成基金经理、现深圳尊道投资董事长谢柳毅表示，本来去年就希望发产品，但市场太弱，很难发出去。目前，A股回暖迹象明显，尊道投资公司正在筹备发行新的产品，预期做到8千万-1亿元左右的资金规模。

冲破藩篱 “私奔”逐梦

近几年，选择“私奔”的公募界人物越来越多，数据显示，目前具有公募背景的私募基金经理人数达105人。彭晓武指出，公募出身的私募基金经理，业绩大部分处于中游位置。这主要是由于公募出身的私募基金经理普遍具有较好的风控能力。另外，从规模上看，公募背景的私募大部分具备一定知名度，也有公开业绩记录，产品规模相对较大。

回顾公募大佬们的“私奔”史，大佬们在私募江湖闯荡亦可谓跌宕起伏。交银施罗德公司原投资决策委员会主席李旭利“私奔”后，却因在公募时期犯下的“老鼠仓”案，一审获刑4年被罚1800万元，一代明星基金经理落得如此下场令不少同行唏嘘不已;原交银施罗德基金经理郑拓在2009年离开公募，成立上海好望角投资公司，在2011年所有产品清盘，涉嫌利用未公开信息交易股票而深陷囹圄，成为又一个“私奔”不幸的案例。

当然，也有不少公募大佬在私募界再领风骚。据Wind数据统计，曾为嘉实基金明星基金经理的赵军，在2007年组建的淡水泉投资公司是目前产品数量最多的私募，产品数量达37只。据悉，赵军目前一人执掌着逾30只私募产品，其中不乏业绩出色者。曾任上投摩根投资总监的明星基金经理吕俊，在2007年11月转投私募，创办上海从容投资管理有限公司，任董事长，目前产品数量达到24只。此外，原大成基金总裁龙小波成立的深圳市伯恩投资、原华夏投资副总监石波成立的上海尚雅投资、原长盛基金经理田荣华成立的深圳武当资产等私募，都成为中国私募基金业发展的重要支柱。

分析人士表示，由于私募基金比公募基金的体制更灵活，不少公募基金经理选择“私奔”是为了一个高度自由的投资梦。通常，公募基金高管选择“私奔”，股东纷争、业绩压力、人事变局往往会成为“导火索”;公募基金经理“私奔”，则往往是因为投研体系死板、投资工具缺乏、排名压力使然。而如今，随着证监会拟允许券商、保险、阳光私募开展公募业务，“私奔”的理由或许还会增加一条：私募迎来了更广阔的发展空间。

对于行业变局，江作良表示，像私募可发展公募业务、公募成立专户子公司这些业务放开后，对未来资产管理行业发展格局必然会产生较大影响。但私募基金应该如何发展，他还没有考虑好，现在把精力更多地放在投研工作上。

谢柳毅认为，放开募集限制，对于私募行业是一个重大利好。未来公私募将处于同样的平台，有利于私募做大做强。公募基金追求的是相对收益，而私募要的是绝对收益。实际上，私募产品对于管理人的要求更高。

有公募基金经理目前也对于私募可开展公募业务表示担忧。因为相比较私募而言，公募基金的投研能力虽然更专业、严谨，但投资方式相对不够灵活。不过，由于公募基金的业务范围也将随着专户子公司成立而大幅扩宽，在资管时代的大背景下，基金业将迎来混业经营格局。无论是公募还是私募，都面临着更多机遇与挑战。

一致看多 “忧思”勿忘

虽然对于行业发展格局，公私募之间存在较多争议，互相较劲，但对于2013年A股行情，公私募看法却出奇的一致。多数公募、私募基金经理都认为2013年A股会表现得更好，投资机会更多。数据显示，公募基金2012年末的平均股票仓位为80.16%。

广东乾阳投资董事长何辉表示，2013年一季度经济有望延续2012年四季度以来企稳回升态势，这对于稳定市场情绪将起到积极作用。预计2013年一季度会延续震荡回升态势。2013年将是牛市的开端。而现阶段，大盘连续逼空上扬后，短线超买严重，面临较大调整压力，接下来会展开宽幅震荡。

柏坊资产首席经济分析师夏立传则认为，从现在开始到2013年底，股市走好可期，但长期的大牛行情目前还不能断定。可以看到，市场的信心正在恢复，从估值角度看，市场已经充分下跌，股票变得便宜。本轮上涨的最大特点是对低估值股票的青睐，银行、保险等低价蓝筹股的大幅持续上涨就是印证，但目前有一个问题是在2300点的时候，遇到阻力位。

原公募专户基金经理、深圳展博投资（产品在线预约）总监余爱斌也认为，近期市场在2300点遇到阻力位，这是前期涨幅过大而出现的正常调整。2013年在宏观调控、经济结构转型、产业发展等大背景下，相关热点和主题性投资机会将不断涌现。

公募提高仓位，私募也在抢夺时机发行产品，基金看多给市场带来了短期上涨动力。分析人士指出，当市场看法高度一致时，往往股市会朝着不同的方向发展。倘若2013年经济复苏步伐不及预期，增量资金进场脚步放缓，私募的抢筹大戏或许会以悲剧结尾。