高盛如何击败沃克尔规则？

沃克尔规则像鱼刺一样卡在华尔街投行的喉咙中，然而高盛对待它的方式就是——忽视它。

奥巴马签署批准沃克尔规则纳入法律至今已经两年半了，它产生的效果真的如当初设想的那样美好吗?华尔街投行都是如何对待这个规则的呢?

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沃克尔规则意在防止银行用自己的资金催生出过多的风险，包括经营私募股权或者对冲基金投资。规则认为，银行存在的首要目的是要服务客户，而不是要通过自营交易自己赚钱，有些操作方法将会导致雷曼式事件的重演。

最初，沃克尔规则在华尔街备受争议，但这个规则似乎是个很合理的保障安全措施，所以在经历了两年左右的等待期之后，国会终于在2010年7月通过了这项法案。

于是，许多机构纷纷开始整顿内务，出售或者削减PE规模。这种现象发生在各大跨国银行的境内外业务中，包括美国银行、巴克莱银行和劳埃德银行。各银行都纷纷提前让自己符合沃克尔规则，这样总比被未来不可预知的状况搁浅要好。

但是财富周刊Dan Primack表示，政客和监管部门并没有因为这些投行的审慎行为而奖励它们，而是悄悄地做出惩罚，说这些银行没有符合规则，在沃克尔规则生效的7个月之后，其中有些条例依然没有最终确定下来，监管部门就用这些还未最终确定的法规来惩罚银行的行为。即使明天这项规则就全部确定下来，至少也要等到2014 年，沃克尔法规则才能真正的产生约束力。就算是到了那个时候，预计沃克尔规则中还是会包含许多对银行的豁免或延期规则，允许银行继续在十多年的时间内拥有现在的私募股权投资业务。

沃克尔规则原文说，要防止在2024年及以后的时间中发生金融危机。所以那些罚款并没有让银行重视沃克尔规则，要么无视要么只在未来的活动中才会采用。

关于无视沃克尔原则，最明显的例子就是高盛。2007年，高盛筹集了203亿美元的私募股权基金，名为高盛资本合伙人基金VI，其中有将近90亿美元都来自高盛和高盛员工，这个比例用沃克尔规则来衡量的话是过高了。但高盛还是决定不放弃这个基金的利益，并相信这个基金能够在沃克尔规则确立的时候完成有序清算。

高盛对监管规则的无视，还不仅仅体现在这一个基金上。自从多德弗兰克法案通过以来，高盛募集了多个新基金，包括一个能源基金、一个人民币基金和一个房地产夹层基金。高盛相信这些新的基金能够符合沃克尔规则草案的要求，就算不行，高盛也可以申请延期或者用其它手段让这些基金继续存在。

换句话说，高盛就是在通过做一些沃克尔规则可能禁止的操作来获利。

所以，沃克尔规则的作用更像是一个警世寓言。本来沃克尔规则的创立誓要遏制华尔街不计后果唯利是图的风气，但结果呢，它只是证实了联邦官员的懒惰。