九大私募基金行情将进入休整和热点切换期

阳光私募随着如火如荼的大盘也打了一个翻身仗，今年以来已有50多家私募产品的净值增长幅度超过10%，“目前基本维持高仓位操作，谁都不愿意错过行情。”这是当前多数私募基金的持仓现状。

阶段性调整将近

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接近春节，大家做多都比较奋勇，私募界出现了罕见的一致性做多，但许多人感觉赚了指数不赚钱，对此，鼎锋资产董事长王小刚表示：“我们对今年上半年的市场环境相对乐观。乐观的原因一是市场目前总体上在相对比较低的区域；二是新政策的出台会让市场有新的投资机会。随着经济结构调整，宏观经济的波动幅度会越来越小，相对于周期股，成长股的机会应该更多。2013年总体上还是结构性机会，普涨普跌的时间会越来越短，精选个股的难度越来越高，对散户投资者来说环境也越来越艰难。”

深圳龙腾资产董事长吴险峰的观点有所不同，他不担心大盘的调整，“最近的盘面是蓝筹搭台、题材唱戏，蓝筹股将指数拉高到一定阶段后才是各种板块轮番表现的开始，赚钱效应才能显现，所以即便大盘调整，机会仍会层出不穷。”

随着大盘突破2400点，根据记者最新的调查，其实一些私募已有阶段性撤退的想法。“此波股指连续上涨，股市积累了大量盈利盘，特别是临近节前，投资者获利了结心理较重，因此股市上涨面临较大压力。”国鸣投资董事总经理苏锋表示，他认为短期震荡整理是大概率事件，而中长期来看，随着宏观经济的进一步回暖，对股市仍抱乐观心态。

可见，随着民生银行等龙头品种的急拉，许多私募已经开始预期阶段性调整的展开，但中期继续保持乐观，上海国富投资公司投资总监陈海峰判断：“从2009年以来，经历了长达3年多的调整和筑底，A股市场的历史性底部已经筑成，当前市场正处于一轮大级别行情的初始阶段。”

不过，他根据经验判断，3月份市场可能会陷入震荡，热点和板块会进入切换期。陈海峰看好券商行业，“由于证券行业即将迎来近10年以来的行业拐点，面临极大的机遇，而金融体制改革是未来的一条重要投资主线，因此券商板块仍然是值得关注的。”

热点或有切换

这波行情目前走得最好的就是以银行为代表的大金融板块，崔军掌舵的创赢投资由于前期满仓银行股，创赢1号从去年12月到目前的涨幅接近50%，领跑阳光私募。崔军判断，民生银行今年的盈利增速在30%左右，按照此业绩增速，中期估值提升空间仍然比较大。

随着银行股行情的深化，许多私募也开始将目光投向了券商和保险，尤其是保险股在这波行情中表现落后于银行。“券商、保险会是下一波行情的龙头品种，而且爆发力会比银行股还要大。”某私募经理分析。

根据记者的采访，有些前期仓位过重的私募最近开始换股操作，包括展博投资、武当投资等最近都进行了调仓，并降低了仓位，主要是从银行股中阶段性撤退，有些继续布局一些保险、券商，有些则开始买入前期落后的消费股。

比如深圳市挺浩投资公司总经理康浩平在去年市场看空周期股时买入银行股，如今开始逐步布局消费股。他认为：“去年机构认为银行坏账不可避免，所以低配银行超配消费，但事实恰恰相反，现在机构纷纷杀跌消费去追银行，于是造成了当前消费股暴跌，银行股暴涨的格局，从博弈论的角度看，等这些机构们将仓位调整到银行股，低配消费股的时候，整个过程就告一段落，于是银行股见顶，消费股见底，追涨杀跌何时了。后知后觉者的选择的最终结局一定如此”。

晴天投资总经理林雄平称：“多数人嘴上说看好银行股，回过头却在市场上大举抛售，这种行为其实并不奇怪。”林雄平介绍，银行股集体暴涨，“特别是平安银行这种五六十亿总股本的银行股被拉到涨停板或接近涨停，是一件‘令人恐怖’的事情。”他强调，当游资过度涌入导致银行股股价异动，也就是整个板块将出现调整的征兆。而林雄平表示，看好消费股，尤其是前期反弹行情中没有太好表现的白酒股。对于前期表现平平的周期股如钢铁、水泥、煤炭等，也有资金悄然进入，等待获得市场其他资金的认同。

安徽中闰投资张向阳是少数公开承认大幅卖出银行股的私募基金经理。其抛售的理由是：银行股的上涨幅度已经达到自己的预期，后市还能涨多高，看不清楚。仅就目前而言，私募基金在银行股后续操作配置上出现分化。

部分私募开始选择从银行股阶段性撤退，并不是不看好银行股，而是基于风险分散以及热点切换的考虑。深圳铭远投资公司投资总监陆炜比较看好医药股，“今年是医药政策改革的大年，在此背景下，特别是有创新和研发能力的公司能够区别定价，少受或不受到医改的冲击，而普药则不行。此外还看好医疗器械细分行业，重点关注一些产品丰富、毛利率高的公司。”

金石投资总裁姚鸿斌坚持主题投资模式，他认为这轮反弹中原来相对便宜的银行股、地产股先涨，未来年报公布期，一些业绩明显改善的行业将迎来投资机会，包括能源领域，以及新能源如太阳能、汽车产业等。