激辩“情绪化”暴跌私募乐观应对

受“国五条”细则影响，3月4日，沪深两市在地产等权重股的带动下全线暴跌。虽然目前市场多空分歧明显，但在一些机构投资者眼里，A股此轮下跌带有浓重的“情绪化”色彩。未来随着各项政策预期的逐步落实以及经济底部的夯实，整年的行情依旧乐观。受访的多位阳光私募基金人士对《第一财经日报》表示，后市在急跌回稳后有望续演“慢牛”行情。

忐忑应对地产调控

推荐阅读

优秀对冲基金您抓住了吗？

• 私募：结构性行情仍会持续
• 2月私募收益排名追踪
• 私募论“战”房地产调控

昨日，新一轮房地产调控政策的出台，成为引发A股暴跌的原因在，房地产板块领跌，“招保万金”悉数跌停，水泥、机械、玻璃、建材、钢铁甚至化工、金融等板块均受到拖累。上证指数最终失守2300点，收报2273.40点。

国信证券研报指出，历史统计上发现，当70个大中城市二手房价格环比上涨的城市数逐月增加，且超过53个的时候，房地产政策开始出现从紧。而2013年1月份，二手房价格环比上涨的城市有51个，比去年12月多出5个，快接近临界点。

房地产价格的全面上涨使得管理层在不到半个月内连续出手，新一轮房地产调控周期已然到来。

专家认为，“国五条”及实施细则进一步明确了调控从严的基调，对市场供应及成交都会产生明显影响。随着地方调控细则的陆续公布，“一路高涨”的房地产市场可能有所降温。

事实上，从某种程度上来说，3月1日的房地产调控打乱了早周期行业复苏的预期。现如今，地方政府如何落实下去成为关键。

但是，对于大部分私募来说，后市虽然存在忐忑，但方向还是很乐观的。

多空转换

“目前我们还是偏向于乐观的。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰对本报说，他昨天在北京出差，并没有特别关注盘面，他认为，昨天的暴跌比较情绪化，事实上，此轮调控依旧存在很大的不确定性，还要观察后续是否对实体经济产生影响。

“仅仅是控制房地产投资，是股市利好，如果政策抑制了房地产的开发和销售，要知道整个中国经济依赖房地产，房地产出现问题，股市风险就很大。”他说，如果情况如后者，则会相应调整仓位。

“我们今天也在看盘，但不是很紧张，主要是仓位空得比较早，”深圳圆融方德投资管理有限公司董事长冉兰对本报说，“其实今天我们盘中一度创新高，跑赢了指数，主要是品种好，当然也存在偶然性，但如果明天大盘继续下跌，也会跟随调整的。”

冉兰透露，其内部早在2月7日就明确提出，股市进入调整区，修复行情告一段落，接下来将是各显神通精挑个股，严控仓位。理由是A股已经跑过H股，修复动力存在不足，再加上经济处于弱复苏阶段，上涨动力不足，以及年报披露公司真面目，所以要提前做风险防范。

“未来，还是尽量找基本面有支撑的行业。”他说，“我们也是持乐观态度。”

“单边上涨之后，一定是急跌下调，再缓慢回升，上一轮的上涨是由银行股拉升的，我们早在节前的最后一个礼拜就开始减仓了。”广东锦洋投资管理有限公司董事长区涛对本报说。

冷静应对“情绪化”

对于此轮暴跌，区涛说，事实上，早在2月下旬，国务院就出台了旨在抑制房价过快上涨、继续加强楼市调控的“国五条”，但当时大家都特别乐观，忽视了这个信息，而如今又过度反应，极其悲观。

英大证券研究所所长李大霄认为，这次地产调控政策本质上是以稳定为主，过度恐慌不太可取。证券市场也会随着中国经济的稳定而趋于稳定，市场暴跌的时候需要保持冷静。中国经济不会因为短期政策调整而出现大的波动。

与此同时，机构们的信心也来自于新一届国家领导集体的改革预期。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜对本报表示，目前政治、经济、文化等各领域的相关政策尚未出台，资本市场大幅下挫的根基不够牢靠，未来的走势仍需静待“两会”发布相关政策。

日信证券认为，“十八大”后，新领导层计划着手改革，新面孔和新提法可能改变过去不合理的地方，也可以让A股市场在一个更完善的社会环境下运行，从而给了A股市场信心。