对冲基金携1080亿美元涌入债券交易

许多对冲基金利用华尔街的债务交易策略，冒着大型银行不再能够冒的高风险，从而获得了巨大的利润，这也使这些对冲基金的员工规模以创纪录的速度扩张着。

据芝加哥对冲基金研究机构数据显示，截至去年12月的两年时间内，BlueCrest资本管理公司就将纽约员工规模扩大了一倍，而Pine River资本管理公司2012年则在全球范围内增加了1/3的员工数量。

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这些对冲基金从大型投行挖来了金融人才，例如德意志银行、巴克莱银行和美国银行等等。而这背后，是这些对冲基金从2009年以来获得了1080亿美元的资金。

近几年，金融监管部门要求大型投行禁止自营交易，并提升资本量以避免有一场金融危机的发生，这给对冲基金制造了一个好机会，投行的人才和大量的资金都开始流向对冲基金。

同时这也允许了所谓的影子银行公司得以实现业务上的扩张，而这些业务往往是原来大型投行的业务，包括受压资产交易和固定收益套利，这都是通过短期内价格分化开寻求获利的交易策略。

据彭博引述纽约大学金融教授、高盛合伙人Roy Smith表示，“美国和欧洲的金融监管部门摆出了非常明确的姿态：他们想把风险转移到影子银行系统中去。这样做的代价就是干预了大型银行成为市场做市商和套利提供者金融能力。”

而信贷对冲基金作为受监管相对较少的影子银行系统，相比于华尔街大型银行来讲还只能算是小鱼。三个扩张速度最快的基金——BlueCrest资本、Pine River资本以及Millennium基金——总共资产规模为676亿美元。而摩根大通今年第一季度的交易资产平均就达到了4134亿美元，较去年同期增长5.6%。

此外，关注债券的基金扩张得非常迅速。2012年，这些基金从养老金、富有的个人投资者以及其他投资者方面吸引了414亿美元的资金，创下2007年以来最高水平。而此前的两年内，这些基金净流入资金为574亿美元。这三年的总流入资金创下了历史最高记录。

值得一提的是，去年，专注于固定收益的套利基金回报率激增51%，相比之下，美国9家大型银行的固定收益、货币以及大宗商品加以的收入(排除账户费用)仅增长14%。

这样的高增长也在不断地吸引金融人才加入。Newport Beach投资组合管理负责人Jason Rosiak表示，“华尔街持续发生着才思枯竭的现象，对冲基金现在已经探索到了以前没有经营过的资产类别中。”

而债券基金的资金流入比其他领域更高，2009年至今年3月末，该类基金的资产达到6397亿美元，超越了股票型对冲基金的6387亿美元。

一些对冲基金关注受压债务资产，前德意志银行的一位受压债务投资负责人就加入了一家对冲基金，为专门投资破产请求的两个基金融资11亿美元。

这种行为的风险在于，这些投资是依靠本来就已经债务违约的公司来进行的，交易转手率非常低，而且还要依靠法律方面具有争议的一些因素进行。如果银行想要做这类投资，监管部门就要求他们有更多的资产来吸收潜在的损失，比如持有更多的政府债券。