短期头部或已现 私募减仓观望

“创业板指数已涨了近一倍，周二创业板指数下跌、大盘指数上涨我就感觉有些不妙，个股下跌，而指数上涨是很危险的。”广东斯达克投资管理有限公司总经理李文辉日前接受第一财经日报《财商》采访时表示。

而经过周五的调整，一根长阴线已经在日K线上连续跌破5日均线、10日均线。上证指数最终勉强收于2300点整数关口上方，报收于2300.59点，周上涨12.06点，周涨幅0.53%，日均成交额1077.6亿元。创业板指数报收于1073.02点，下跌0.76点，周跌幅0.07%。

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市场短期头部或已现

本周上证指数在周K线上连续收出第五根阳线，不过由于周五市场的跳水，致使周线的上影线略长，而创业板指数仍较为强势，在周K线上留下一个阴十字星，或预示着市场将面临短期的回落风险。

天津正好投资管理有限公司投资总监唐凯表示：“我感觉中小板和创业板涨得比较多了，如果有新资金进入，肯定不会选择涨幅很大的创业板个股做。而如果二八风格转换，新资金肯定要选择进入中盘、大盘等蓝筹股，但是现在整个基本面以及资金流向，又不支持蓝筹股上涨。所以小盘股不会再有资金流入，而大盘股也没有资金介入。这个位置指数震荡完以后短线还是会向下走，以调整为主。”

上海证券首席投资顾问付少琪认为，近期市场的反弹，主要是在银行、地产的估值修复型行情的引导下，产生的指数上行的红五月效应。“对于这样的反弹行情的持续性并不强。我认为上行空间不大，前期高点2444点很难有效突破。”付少琪说。

“短期头部已经出现了，大盘股可能调整得相对少一些，中小板股波动会较大，估计可能有15%左右。”李文辉说。

私募一致减仓，布局仍有分歧

随着市场短期头部的预期逐渐强烈，唐凯与李文辉纷纷对自己的股票仓位进行了调整。

唐凯对自己的股票账户进行了清仓。“我中小板、创业板个股出完以后，倾向于做空一点商品。而股票市场的仓位基本清空了。”

唐凯清仓的理由是这波市场上涨是因为创业板停发造成的，但一些创业板股票市净率达到了10倍，估值比较高了。此外整个基本面也不是太好，和股市同步启动的螺纹钢，基本跌到起涨点。这给经济造成较大的压力，螺纹钢和焦炭是大盘的先行指标。而建材股滞涨与地产股背离也是一个信号。转变经济增长方式，短线会有阵痛，小盘涨得多了，大盘上涨概率也不大。“我感觉2200点附近可以看一下，然后再看。不确定的因素比较多。”唐凯说。

唐凯认为：“如果还有行情启动的话，我会选择做大盘蓝筹。现在只剩下银行、券商估值比较低，只要指数起来，银行、券商肯定要启动。而指数启动的标志是成交量需要有明显的放大。如去年12月初兴业银行启动，成交量几乎是历史天量，而大盘启动则成交额需要达到1500亿元。”

李文辉也进行了减仓，周五他将仓位从前期的八成降至六成，并告诉记者：“我们周五下午开了会，计划继续减仓，在端午节前将仓位控制在三成左右。”

李文辉表示：“我们很矛盾很纠结，市场的上涨有时候不是因为经济数据转好而上涨。现在距离2007年牛市已经过了6年，而中国股市周期一般是5年左右，股市是实体经济的晴雨表，现在很多理论支撑不了我们的操作，只能靠经验，现在我们趋向于最简单的投资，重点考虑的是资金供求关系，但是这有一定的滞后性，一定要资金介入了我们才能知道。”

李文辉告诉记者，他下一步将重点关注端午节前资金的动向。一般重大节假日前后往往存在机遇，节前调整、节后上涨的概率是非常高的，不过这还是要依靠资金动向来研判。

与唐凯不同的是，李文辉仍然偏爱小盘股。李文辉承认小盘股存在短期的风险，但是中长期的角度来看，小盘股的前景还是非常明朗的。“目前很多科技类股票股价并不高，很多都在上市价附近，并不像当年网络股泡沫是翻了10倍才被打下来的。”李文辉说。

操作上付少琪基于对震荡市的判断，建议投资者以高抛低吸为宜。对短期内可操作的行业板块仍然以科技股为主。付少琪告诉记者：“6月初即将召开的物联网与云计算大会，将带来相应板块个股事件驱动型的交易型机会。”

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