东陵粮油预增八倍护航股权激励 5.92亿神秘资金潜伏

东陵粮油预增八倍护航股权激励 5.92亿神秘资金借道专户潜伏

一次濒临“破发”的增资，短短几个月时间就咸鱼翻生。

日前东陵粮油(000893)发布业绩预增公告显示，2013年上半年归属上市公司股东的利润约3000万元，相比2012年同期增长约808%。更早的2011年，归属于母公司所有者的净利润还亏损1.88亿元。

与此同时，该公司股权激励方案有条不紊的推出，激励的考核条件为，2013年度、2014年度和2015年度，公司的净利润分别不低于1.2亿元、2亿元和3.5亿元。

东陵粮油业绩启动已经初现端倪，最大的受益者已经提前埋伏。

早在三月前买入进来的资金，或将成为最大的受益者。彼时新华基金作为唯一认购方，全部认购了5.92亿元的股份。在此之前，这项定增因为认购价高于市价而备受争议，时隔三个月后，市场才恍然大悟，原来认购人是“有备而来”。

谁的5.92亿元？

尽管受到A股市场大跌影响，不过在业绩预期的激励下，东陵粮油的股价仍然稳稳地站上了三个月前的增发价。

7月18日，该股股价收报13.80元/股，相比此前13.22元/股的定增价格浮盈4%。

就在三个月前，东陵粮油还纠缠于一场饱受争议的定增计划。

新华基金管理有限公司旗下三只专户“农行-华融信托·新华3号权益投资集合资金信托计划”、“农行-华融信托·新华1号权益投资集合资金信托计划”、“农行-华融信托·新华2号权益投资集合资金信托计划”合计买入4478万股，买入的价格为发行底价13.22元/股。

但是增发完成的次日，东陵粮油的收盘价仅为12.43元/股。该公司早在2011年9月份提出增发计划，曾因股价破发而终止，2012年4月份修改了增发方案，下调发行价。尽管仍面临破发，但是新华基金的到来似乎解了燃眉之急。

资本市场上并非活雷锋，北京某机构人士透露，这部分资金并非新华基金按照传统专户的模式成立，而是由新华基金提供的通道。而介绍这一业务的为一家证券公司。

同时有分析人士指出，三只专户背后的资金来自东陵粮油的股东方和其他关联人。实际上对于新华基金这家规模不足百亿的公募基金公司，也不具备短期内募集规模近六亿元专户的能力。

巧合的是，东陵粮油公告控股股东3月份先后把约9000万和1000万股权分别质押给华泰证券和华融国际信托，按照彼时的股价水平，按照50%左右的质押率，融资规模恰好为6亿元左右。华泰证券旗下的华泰联合证券正是此次非公开发行的保荐人。

加上新华基金旗下三只专户与持有人为信托关系，其背后的持有人即使为关联资金，这在目前的法律条件下并不需要披露。

关联方新手法

7月18日，东陵粮油人士接受记者采访时，对于新华基金专户产品背后持有人是否来自东陵粮油或其股东方表示否认：“为什么不直接定向增发给上市公司股东，而要通过基金专户这一过桥？”

逻辑并非这么简单。

本报记者掌握的消息显示，在今年上半年一家中小板的定向增发中，认购资金全部由上市公司和上市公司股东方负责募集，由基金公司专户子公司提供通道。相比而言，中小规模基金公司热衷于这一类业务，一是无需自己发行，二是不需要对业绩兜底，净赚通道费用。

按照北京某基金公司高管的说法，借道基金公司子公司避免了认购方身份的曝光，另外在专户份额持有上，可以更为便利的解决公司股东、高管和其他关联人的利益分配确权，这一点通过向股东方定向增发并不能实现。

此外，在股东大会表决中，对于相关股东需要回避的表决项目，借道基金专户之后，受到信托关系保护，这笔资金在法律意义上属于基金公司所有，因此并不会失去表决权益。

按照目前东陵粮油的股权结构，新华基金三只专户持股比例达到16.78%，与此同时，新华基金的公募产品和其它专户也在今年一季度突击入股，该公司旗下产品合计持股比例已经达到20%左右，在各公司的股东大会上，持有的筹码不容小觑。

下一步东陵粮油的一举一动，都将受到新华基金，尤其是三只专户背后的资金钳制。

由于布局脉络与这笔神秘资金出奇的吻合，在新华基金公募产品投资东陵粮油的决策中，是否涉及到利用非公开市场可知的内幕消息，也变得耐人寻味。