机构看淡国庆概念 抓大放小押注蓝筹

国庆概念股今年意外遭遇机构冷落，这与往年热炒旅游、消费等相关板块的态势截然不同。

从历年股市表现看，消费概念等国庆概念股在中秋、国庆双节前后普遍会获得市场的短期关注。其中，餐饮旅游、食品饮料、商业贸易、交通运输等相关板块都有不同程度的上涨表现。

但是《中国经营报》记者采访发现，公私募基金机构大多谨慎看待国庆节相关的消费旅游股。虽然旅游消费短线有一定投资机会，但他们多数认为涨势不会太好，反而看好改革红利有望持续释放所带来的三中全会行情，相关的“蓝筹股”渐受他们青睐，并且他们已加仓了相关的股票。

看淡国庆概念股

“虽然旅游消费板块每年都有一定机会，但今年跟往年有所不同，消费股出现差异化，像高端餐饮相关的股票节前不会涨得太好。”私募大佬、北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴在接受本报记者采访时表示。

今年中秋节与往年有所不同，在国家有关部门出台八项规定要求坚决刹住公款送礼等不正之风的背景下，据张可兴的观察，北京高端餐饮已明显下滑。他认为，消费股会出现差异化，高端餐饮表现不会太好，而大众休闲消费相关的股票存在一定短线机会。

事实上，今年以来，受禽流感等负面因素的影响，上半年餐饮旅游行业整体业绩表现并不理想。有公开统计数据显示，全行业内30家上市公司中仅有11家实现归属母公司净利润同比增长。

另外，消费股估值高也是张可兴看淡的另外一个原因。英大证券研究所所长李大霄接受本报记者采访时表示亦持相同看法，消费旅游股估值偏高，价格已不便宜。他也预计涨势不会太好。

受访私募人士均对记者表示日前并未加仓国庆概念股。虽然张可兴看好消费股，但他坦言消费股估值过高，甚至达到牛市水平，现在他们仓位已回避该类股票。“至少股价跌一半，我们才考虑进去。”张可兴透露。

从一些基金公司的仓位操作来看，9月份的第二周偏股型基金已出现小幅加仓迹象。有券商分析师统计结果显示，高仓位基金增加，低仓位基金减少，基金看多情绪升温。他认为，近期基金公司的仓位调整均是根据市场的短期变化采取的适当调整，未显示出基金公司对后市的看法有明显的倾向。

据该券商观察，基金重点加仓了信息服务、房地产、金融服务、交通运输等板块；同时减持了医药生物、电子元器件、食品饮料等。可见一些基金公司开始看好周期蓝筹股。

不过，广州创势翔投资研究总监钟志锋在接受本报记者采访时认为休闲旅游股短期存在机会。而对于消费板块，他更多表示将长期关注，这与国内生活水平不断提高密切相关。

加仓力挺“蓝筹股”

国庆效应是短暂的，机构更愿意将注码押在长期改革红利上，尤其是与之相关的蓝筹股。

记者注意到，近月以来，改革红利造就了自贸区概念股、土地流转概念股、金融改革概念股等。仅从9月24日当日市场表现来看，改革红利继续发酵，中秋节后自贸区板块卷土重来，由于受9月29日上海自贸区可能挂牌消息刺激，自贸相关及金改概念股在当日表现较好，整个板块当日涨幅超过5%。土地改革板块也不甘落后，已经发布公告的罗牛山走出连续两天涨停行情。

“我们比较关注金融改革、土地改革等三中全会改革受益股，现在主要采取中短线操作策略，根据近期政策变动，适时加仓了一些‘改革红利’带来的主题投资板块，比如自贸区，而将上半年所持有的一些创业板股票减为半仓。”同样作为私募，钟志锋向记者透露国庆前后他都会关注这些板块。

钟志锋预计，在11月三中全会召开之前，相关的主题投资板块都比较活跃，可能都会被轮番炒作。

张可兴亦看好蓝筹股。不过，他向记者表示，近期蓝筹股虽然受到政策消息利好的刺激，但这不是根本。他以上海自贸区概念股为例解释，这些股票本身具有投资价值，机构只是找准了目前这个时机进去。

“蓝筹股股价已较便宜，价值是上涨的主因，即使没有利好消息也会上涨，只是上涨没这么疯狂。”张可兴说。

张可兴还向记者透露，他们自去年12月至今坚持满仓操作，重仓股并非是消费旅游股票，多数是银行、地产与保险股票。

值得一提的是，创业板近期持续创新高，但张可兴表示，虽然不排除创业板短期仍将上涨，但未来对其表现持谨慎态度。因为创业板估值过高，持续飙涨后或将面临较大的估值回调风险。

钟志锋对创业板也持观望态度。他表示，创业板指数近期之所以创新高，主要是权重大的股票拉动，可能跟基金抱团有关，但大部分创业板股票涨势表现却不太好，不排除创业板回调的可能。

据钟志锋此前向记者透露，该公司因为创业板估值太高，减仓行动已于今年5月初开始，此前重仓的掌趣科技创业板股票已在今年5月份减持，转而着重于热点短线的操作。目前他们对创业板的态度也颇为谨慎。

不仅私募，公募基金们也开始警惕创业板。记者获悉，自9月以来，一些基金公司人士也开始有计划撤离创业板，对旗下持有创业板公司有计划减仓。有公开数据显示，9月9日～9月12日，359只股票型基金中，72只基金的净值跌幅超过3%。

不过，钟志锋对记者表示，“我们仍看好其中的一些股票，但如果这些股票估值回到我们看好的位置，不排除我们重新加仓。”

而在泰信蓝筹精选的基金经理柳菁看来，在政府盘活存量的要求下，部分能通过淘汰落后产能、提高劳动生产率、推出符合未来发展方向的新产品而成功实现转型的大盘蓝筹股，以及行业供给明显收缩、有价格上涨趋势的周期类行业，可能也是未来的市场亮点。

上投摩根和南方基金同样看好低估值的蓝筹股。上投摩根认为，随着稳增长效果显现，8月自贸区主题以及对三中全会各项改革政策预期的不断演绎，市场信心正加速恢复。南方基金的看法如出一辙：三中全会之前，政策面会逐渐回暖，蓝筹股有望出现一波反弹行情，值得投资者关注。

记者注意到，节前炒作的热点仍将集中在十八届三中全会政策改革所带来的主题性机会上，包括上海自贸区、金改、土地流转等改革主线。

因而有分析称，这场改革红利的“盛宴”或先从蓝筹股开始。