抢筹外资抄底股 注重成长性是关键

QFII“抄底”的传闻不绝于耳。而从上周大宗交易平台的数据显示，QFII近期活动频繁。据悉，作为知名的QFII聚集地，海通证券国际部自上周三以来现身大宗交易平台买方席位30次，大举扫货1.84亿元，而且多为溢价或平价成交。其中，QFII青睐的蓝筹大举出现在平台上，如浦发银行、民生银行、宝钢股份、中国石化、三一重工、招商银行、中国联通、贵州茅台等均出现在榜单中。

2012年下半年，QFII大量增持A股时，市场仍处于低迷期。从A股2012年三季报披露的数据来看，QFII大量持仓集中在银行股。根据Wind数据，早在2012年中报的QFII重仓流通股数据统计中，QFII在银行股上的投资占整个A股的投资比例高达71.36%，三季度末这个数据应该仍十分接近。

2012年三季度末QFII持股比例最高的公司是北京银行、兴业银行和南京银行，分别占其股本比例16%、12.79%和12.68%。同时大量蓝筹股也出现在QFII持股比例较高的名单中，比如格力电器、巨龙管业、川投能源等等。

另据统计，2007年初到2011年6月底，全部QFII年换手率的加权平均值为1.84%，远低于市场平均水平4.05%。而在2008年市场下跌期间，QFII的年换手率上升到2.27%，促进了市场交易的活跃。

选股要看重绩优

QFII选股也经历了趋同到个性化的过程，从注重业绩到关注成长性。

在最初一段时间里，QFII持股比较扎堆，个性不强。在QFII持股首次亮相的2003年上市公司年报中，只有19家公司被青睐，包括长江电力、中兴通讯、浦发银行、中金黄金、山东黄金、福耀玻璃、伊利股份、外运发展、天津港、模塑科技、燕京啤酒，都可以算得上是大蓝筹股或二线蓝筹股。

随着对A股市场研究深入，加上行业龙头股数量有限，QFII开始关注起一些中小盘价值成长型股票。比如，从2004年一季报起，摩根斯坦利便成了安泰科技的座上客。而中报时，黑牡丹、复星医药、哈药股份成为QFII重仓股；三季报，瑞贝卡、通威股份的前十大流通股股东中出现QFII；年报时，QFII重仓股名单又多了北新建材、珠海中富、中粮生化、海正药业、盐湖股份、海立股份、新大陆、杉杉股份、常林股份、益佰制药、西宁特钢等个股，其中一些还不为当时的市场所认识。

此后，随着QFII的资金额度增加，重仓股的队伍也不断壮大。不过，由于单只QFII投资额有限，所以每只股票的持股数不是很多。正因为此，在上市公司定期报告中显示的重仓股往往是一些冷门股。

对Wind资讯数据进行统计后发现，在2012年9月底前上市的2467只个股，先后被QFII染指的多达1104只，占比44.75%，不可谓不高。

QFII对为数不少的中小板和创业板公司的投资也体现其注重价值成长。2012年三季报，在162只QFII重仓股中，有18只创业板公司、34只中小板公司

不过，QFII最偏爱的还是白马股，比如对宝钢股份、万科、晨鸣纸业、美的电器、格力电器、宇通客车、海螺水泥、白云机场、中国中铁、用友软件、中国人寿等个股的投资都超过了两年。

选行业注重轮动

从QFII重仓股的行业分布来看，金属非金属、机械设备是QFII出现最频繁的两个行业。除此外，QFII对食品饮料、生物医药、交通运输、建筑建材的投资比重也较大。

不过，QFII重仓股的行业并不是一成不变的，其会根据宏观经济周期和行业景气周期作出相应调整。

比如，在2003年年报时，QFII重仓股的行业主要集中在电力、黄金、交通运输。其后，受宏观调控政策的影响，QFII渐渐远离了周期性行业，加大了对与中国内地消费增长直接相关的行业个股的挖掘与投资。

2012年三季度末QFII二十大重仓股一览表

股票代码股票简称持股QFII家数持股数量(万股)占流通股比例(%)三季度末较二季度末增减三季度末较二季度末增减601169北京银行1120058.1820009.716.070601166兴业银行1138043.44012.80601009南京银行137652.08012.6802142宁波银行129609.95011.920600015华夏银行156237.35011.270601800中国交建512713.8911386.3910.929.78651格力电器524322.026600.318.22.232664信质电机2272.3272.38.1702619巨龙管业1198.39-606.49-1.96300032金龙机电2273.17273.176.40300226上海钢联2167.01167.015.7902301齐心文具1852.03484.955.660.78600588用友软件35093.5-775.025.2-0.79300336新文化11001004.170600887伊利股份36576.22-12.94.14-0.01600674川投能源24971.08-412.023.89-0.322400省广股份1392.8803.702595豪迈科技1236.88236.883.660488晨鸣纸业22916.08-626.973.59-0.772342巨力索具4715.44-200.743.44-0.97 $(function () { var $current = $("#Page a.current"); $("body").keydown(function (event) { if (event.keyCode == 37) { var $prev = $current.prev("a"); if ($prev != null && $prev.length > 0) { window.location.href = $prev.attr("href") } } if (event.keyCode == 39) { var $next = $current.next("a"); if ($next != null && $next.length > 0) { window.location.href = $next.attr("href") } } }) });