76只基金四季报加仓金融股超两成 四公司最生猛附表

第1页:上投摩根：民生银行为第一大增持股第2页:民生加银：中国平安为第一大新进股第3页:中银基金：金融业成第一大重仓行业第4页:国海富兰克林：投资总监领衔“追涨”金融股

2014年四季度，A股风格突变，蓝筹股集体暴涨，机构动向成为焦点。上周披露完毕的四季报，将公募基金操作清晰还原。《每日经济新闻》记者发现，基金经理对于蓝筹行情确实展开了一番猛烈“追求”，多达76只基金主动加仓金融业超两成，其中上投摩根、民生加银、中银和国海富兰克林四家基金公司尤其激进。不过，由于多数基金原仓位已经非常高，因此免不了大张旗鼓地调仓--金融股被大幅吃进，制造业个股则成为出货重点。

不过，对于这波金融股领衔的蓝筹行情，基金经理并非一味看多，多数仍表示下一步要保持仓位的灵活性，随机应变。

面对去年四季度末金融股刮起的暴涨旋风以及一年一度的排名压力，部分基金经理难以保持淡定--疯狂加仓便是应对表现。《每日经济新闻》记者经过统计发现，多达99只基金去年四季度加仓单一行业净值占比超过20%，其中76只更是将金融业作为第一大加仓行业。

这76只基金一共来自39家基金公司及一家券商。记者注意到，大型公司对于金融股的加仓反倒谈不上疯狂，如华夏、南方、嘉实、广发旗下，均各只有1只基金加仓金融股净值占比超过20%，分别是华夏大盘精选[1.85%]、嘉实量化[3.64%]阿尔法、南方积极配置和广发小盘成长，加仓比例分别为27.18%、22.92%、21.33%和30.71%；博时有两只，易方达旗下则无任何基金加仓金融业超过20%。加仓金融股最疯狂的当属上投摩根、民生加银、中银和国海富兰克林等4家基金公司，而富国、工银瑞信、华泰柏瑞、建信、泰达宏利也增持不少。

由于这76只基金无一例外均是主动权益类，因此除少数处于建仓期资金宽裕之外，绝大多数都需要通过买股来实现换仓。记者也注意到，制造业成为绝大多数基金经理抛售的对象，借此筹措资金追涨金融股。

例如，融通旗下两只基金--融通通泽和融通动力先锋[6.22%]是当之无愧加仓金融股的先锋，二者去年四季度分别增持48.87%和48.74%，在76只基金中排名第一和第二。其中，融通通泽成立于去年三季度，四季度仍处于建仓期，因此正好“顺势而为”，大笔吃进金融股，金融股持有净值占比达到54.92%，而其股票仓位为76.35%；融通动力先锋则通过减持制造业比例高达32.23%而实现换仓。

金融业也是融通系第一大持有行业，持有净值占比为32.24%。事实上，《每日经济新闻》记者统计发现，截至去年四季度，包括融通在内共有14家基金公司将金融业作为第一大持有行业，按净值占比依次是信诚58.96%、申万菱信58.23%、汇丰晋信42.89%、华宸未来38.81%、万家38.22%、国寿安保37.78%、华泰柏瑞35.95%、益民31.23%、信达澳银27.54%、海富通26.15%、泰达宏利25.31%、中银24.86%、中海23.52%。

翻阅多份四季报之后，记者也留意到，尽管去年四季度金融股领衔的普涨行情使得多数基金收益不菲，尤其是成功捕捉蓝筹行情的基金，但基金经理却少了一份“笃定”，其对于“蓝筹崛起”并不十分坚定，绝大多数基金经理仍表示要灵活控制仓位。通过去年四季度所展现的快进快出的调仓手法，或许有利于基金应对今年初的震荡行情。

上投摩根：民生银行为第一大增持股

上投摩根大幅增持基金数：5只

基金代表：上投摩根健康品质生活、上投摩根中小盘、上投摩根中国优势、上投摩根核心优选、上投摩根核心成长

四季度全系持仓变化：持有制造业占比从57.98%降至37.95%，金融业从0.93%升至16.86%

上投摩根旗下5只基金去年四季度增持金融业比例十分惊人。上投摩根健康品质生活、上投摩根中小盘、上投摩根中国优势、上投摩根核心优选、上投摩根核心成长分别增持36.96%、35.49%、32.77%、22.67%和20.26%。前三只基金都由基金经理董红波管理，其中，上投摩根健康品质生活是其与乐琪合管；后两只由基金经理孙芳管理，其中上投摩根核心成长由孙芳和李博共同管理。

《每日经济新闻》记者注意到，董红波对于其管理和合管的3只基金采取了完全一致的操作：“重点增持券商、保险和银行等金融蓝筹股，同时选择性买入钢铁、建筑等周期性板块公司以及互联网应用相关的公司；相对应调整了食品饮料和医药等消费类行业公司配置结构。”不过，显然这三只基金风格类型并不相同，也并非投资蓝筹的周期性产品，以上投摩根健康品质生活为例，其原本主要投资于“有利于提升居民健康水平和生活品质的行业及公司”，但去年四季度末前十大重仓股已经演变为东吴证券、吉林敖东、中国平安、神舟信息、招商地产、莱茵置业、浦发银行、招商证券、华泰证券和西南证券是坚守基金风格，还是向市场趋势“屈服”，始终是基金经理需要平衡的问题。

孙芳的投资逻辑则颇具代表性，基本解释了去年末基金经理对于金融股的追涨根源。孙芳称，“我们需要了解的是，对市场影响最显著的流动性指标方面的变化，不再是新股发行、准备金缴存等带来的小幅度的忽紧忽松，而是由存量资金变为增量资金竞争优质标的的变化，这改变了市场的运行规律，性价比高的大盘蓝筹股成为当然的选择。大势当前，我们也选择了迅速跟进，在金融、地产、家电等行业增加了配置，相应地减少了高估值的品种。”

上投摩根旗下5只基金加仓的成本则无一例外来自于对制造业股票的集中抛售，且减持十分疯狂：上投摩根中小盘、上投摩根核心成长减持制造业比例分别达到41.34%和40.3%，其余3只减持比例也在34%~39%之间。

当然，如此“孤注一掷”的调仓在当季净值收益上看是奏效的，上投摩根健康品质生活、上投摩根中小盘、上投摩根中国优势去年四季度净值涨幅均超过20%，其余两只涨幅也超过10%。

当然，上述5只基金只是上投摩根系去年四季度的一个投资缩影。根据统计数据显示，就上投摩根系投资情况来看，去年四季度持有制造业占比从三季度末的57.98%降至37.95%，而金融业净值占比则从0.93%提升至16.86%，调仓主路线十分明确。按持股市值排序，全系前十大重仓股为中国平安、长盈精密、金螳螂、长城汽车、信雅达、歌尔声学、万达信息、众合机电、民生银行和东吴证券；而前十大新进个股为东吴证券、华泰证券、大北农、数字政通、招生地产、银泰资源、东方国信、交通银行、浦发银行和银信科技；第一大增持股则是民生银行，民生银行一共进入上投摩根旗下11只基金前十大重仓股之列，合计持有2918万股，持股市值为3.17亿元。