业绩改善预期助涨庞大集团 五机构进场扫货

身陷亏损漩涡的庞大集团近来颇有否极泰来之势，其股价在近几个交易日一飞冲天，昨日更是引来五家机构同时进场抢筹。分析人士认为，尽管2012年业绩不佳，但公司处于业绩改善的临界点，2013年在乘用车市场转暖的预期下，公司有望扭亏为盈。

20日，A股在经历年初“二连阴”后迎来反弹，前几日初现强势的庞大集团借此东风封上涨停板。从上交所披露的交易公开数据看，机构投资成为其涨停的重要推手。

龙虎榜显示，庞大集团昨日前五大买入席位全部来自机构，五家机构净买入金额合计达7323万元，占到该股当日成交金额的32.4%。

五机构同时买入，且无机构卖出，这在最近的龙虎榜上并不多见。那么机构缘何对于庞大集团青睐有加呢？

从公司财务状况看，庞大集团过去一段时间的盈利情况并不好，甚至可以说很糟糕。1月26日，公司发布2012年业绩快报称，受乘用车消费市场整体增速放缓，及商用车市场低迷等因素影响，预计2012年实现归属于上市公司股东的净利润为-6亿元到-7.5亿元。

实际上，公司目前面临的负面因素还不止于此。从去年的“空白合同欺诈”到涉嫌“违规占地”，几个事件均直指公司资金链紧张等问题。而从去年底以来，公司第三大股东北京英维特汽车服务连锁有限公司更是连续减持公司股份，截至目前累计减持股数达1.31亿股，占公司总股本的5%。

然而身陷这么多不利因素的庞大集团仍然在二级市场受到了追捧，分析人士认为，其业绩改善预期是最主要的驱动因素。

俗话说“否极泰来”。多家券商预计，2012年大幅亏损的庞大集团将在2013年扭亏为盈。

根据海通证券的报告，近年来公司保持快速扩张的步伐，与2011年相比，2012年公司开店速度回落，但仍然保持较大的投资支出。快速扩张导致公司资产负债率快速上升至目前的84%，远高于同行业上市公司的资产负债率。负债规模的快速上升导致公司财务费用快速增加，2012年前三季度公司财务费用10.73亿元，同比增长129.70%。

研究员赵晨曦指出，由于新开网点当年往往出现亏损，网点的成熟一般需要3年时间。受新开店折旧压力和财务费用压力影响，庞大集团2012年将亏损，但2010和2011年新开店将陆续在2013年成熟，公司利润有望在2013年迎来改善契机，预计2012、2013、2014年公司EPS分别为-0.16元、0.11元和0.23元。

赵晨曦还指出，行业销量及车价回暖，使公司经营出现好转成为可能。一方面汽车销量增速从2012年9月的-1.75%恢复到11月的8.16%，销量增速逐月提高；另一方面整车厂从去年8月份开始不再向经销商大幅压库，这导致轿车优惠幅度从9月份开始逐月缩小，经销商的盈利能力得到恢复。

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