处于快速成长期

　　牛来疯暴量红柱体现用法原理;

　　A量大是头。看见巨量一般就想到量大是头，这是一般原理。

　　因此暴量红柱，需要配合其他系统使用，如果不能立刻定位，观察三天即可。

　　B巨量过顶，特殊牛股都有巨量过顶过前期顶部或者过平台顶部的过程，这种就是叫空中加油。空中加油的操作方法： 这时候往往是空中加油。再次飙升，普通个股，通常量大是头，基本属于提醒信号。还不够卖出减仓级别，但是给予重要提示。

　　但是在牛市中，尤其是明显大盘红色股必赢的大牛中，或者大牛股中。一旦巨量过头，反而会突破一切技术分析约束开始喷薄而发，属于特殊用法。一般人如果不会把握，可以忽视这个红柱用法，重点掌握红色三角和绿色三角信号。

　　注意事项：查询牛来疯和神奇获利正确使用方法。牛来疯主力资金跟踪信号。短中长都有效。高级使用，配置核心财务排名和红色股必赢。牛来疯暴量红柱用法，可以参考短线主力资金系统，红进蓝出。来定义是量大是头，还是巨量过顶的井喷超级短线个股。如果是前者，一票否决即可。是后者的情况，短线低吸就有二次暴涨机会。

　　对于暴量红柱是放量的一种鉴别方式到底是头还是空中加油继续飙升。 可以参考红进蓝出的放量笑脸提示。

　　新产能进入现场检查阶段，配方颗粒产能瓶颈即将突破

　　康仁堂300 吨(单班)药配方颗粒新产能原定于13 年5月完成GMP 认证，后因配方颗粒为国家按试点生产管理(无批准文号)而延期。目前新产能已经进入现场检查阶段，预计近期进入公示期。获得证书预计到8 月份左右，下半年产能瓶颈将完全突破。

　　12 年公司已经做好生产规划和部署，通过增加班次提升老产能，上半年配方颗粒销售受产能影响小，预计13 年2 季度销售增长40%左右，基本延续1季度快速增长趋势(40%)。

　　从销售区域看，京津地区依然是康仁堂的主要市场，12 年收入占比在60%左右。康仁堂的智能中药房已经进入了北京市98%的二级以上医院，除极少数医院有两家供应商外(如门诊为康仁堂，急诊为其他供应商)，基本为康仁堂独家供应。

　　新市场拓展主要集中在京津以外区域，如山东、福建、内蒙古、山西以及河北等。

　　已开发医院对配方颗粒使用量自然增长也较快，北京东直门医院年用量从几百万(09 年)上升到过亿元(12 年)，天津中研院最近几个月的用量也到达了几百万每月。虽然新开发市场提升较快，预计未来3年京津市场依然可以占50%左右。

　　长期来看，配方颗粒目前仍在市场扩充期(35 亿)，逐步替代中药饮片(990 亿)的市场空间依然非常大，未来或有可能与中药饮片平分秋色。目前6 家企业都在积极抢占市场。康仁堂在京津以外区域拓展更多还是来自空白医院的开发，少数是抢占其他试点企业的市场份额。

　　配方颗粒试点生产仅安徽和吉林两省放开地方试点，目前仅新增安徽济人药业和吉林力源药业两家企业。全国试点短期内不太可能放开，虽然国家中医药管理局牵头制定国家标准，但目前制定标准的配方颗粒只有100 种左右，进度缓慢，至少到2015 年之后，标准超过500 种才有条件放开试点。即使未来配方颗粒放开试点，市场也基本为现有试点企业占据，同时配方颗粒市场销售渠道拓展，纳入国家医保后市场容量也会迅速扩容。

　　从09 年起，康仁堂所在北京、天津市场配方颗粒纳入医保报销，对应收入爆发式增长，利润由亏转盈。11 年起，康仁堂对京津以外市场拓展力度加大，收入继续保持快速增长，但费用增长较快，利润率有所下滑。预计未来3 年的康仁堂仍可享受行业发展带来的机遇，收入保持快速增长。效益方面，试点放开前，毛利率和利润率可保持相对稳定。

　　血必净保持较快增长，销售模式已基本调整到位

　　因12 年Q1基数较低(约370 万支)，而且12 年底2600 万支新产能释放，13 年Q1血必净销量较快(+60%)，但12年Q2起销量已基本在600 万支以上，因此13 年Q2 起增速环比会有所回落，上半年整体增长预计在40%左右。

　　血必净保持较快增长在于：1)脓毒症学术营销活动推动，继续扩大血必净在重症医学中的应用(从IUC 到肿瘤、烧伤等其他科室);2)新医院客户开拓，目前已开发2000 家医院VS 4000 家目标医院客户;2)新进医保省份拉动，新增河南，重庆等5省份医保(全国共计纳入22 个省市医保)，未来争取进全国医保。

　　血必净自身也具有较强的产品力，是目前国内上市治疗脓毒症和多器官功能障碍综合征的唯一用药。作为独家品种，享受专利、中药注射剂审批以及中药保护品种的多重保护，发改委定价50~60 元/支，利润空间大。未来纳入全国医保后，血必净的市场空间有望达到8000 万~1亿支。

　　销售模式变革方面，12 年血必净出厂价(不含税)已经基本调整到30 元/支左右(招标价38~45 元/支)，代理商仍负责终端的维护，公司以推广费用方式支付营销费用(40~50%的销售费用率)。变革后，大部分原有经销商保留，少部分被整合，空白市场由公司自己队伍开发。总体来看，血必净销售方式变革顺利，过渡平稳，公司对终端医院客户的掌控力有所提升，有望继续保持平稳增长。

　　关注新药审批进展以及利润分成比例

　　公司目前在研项目中有四个一类新药，其中PTS(对甲苯磺酰胺注射液)进展最快。PTS 为子公司红日健达康(公司持有其12.5%股权)研发的抗肿瘤一类新药，PTS 目前已经完成Ⅲ期临床试验，预计13 年7月申报生产。PTS 项目列入天津市“滨海新区自主创新重大项目”，通过绿色通道加快审批，预计审批周期在一年左右。

　　PTS 通过了美国FDA“特殊靶向性毒性(Targeted special toxicity)试验”，是国内外第一个肿瘤体内注射的高效、广谱、低毒、特异识别染色的抗肿瘤创新药物。PTS 项目由钟南山院士牵头研发，已经在广州呼吸疾病研究所展开晚期肺癌的相关临床研究。早期的探索性临床证实PTS 临床治疗晚期肺癌的安全性，可耐受性，肿瘤局部作用效果比较理想。值得关注的是PTS 的安全性可能远优于现有的广谱抗肿瘤药。Ⅲ期临床数据也显示PTS 的安全性和疗效均较为显著，我们认为PTS 获批的希望较大。

　　目前国内抗肿瘤药物市场在600 亿左右，市场增长稳定。PTS 作为广谱类抗肿瘤药，可替代细胞毒类、抗代谢类、植物生物碱类抗肿瘤药，市场空间广阔。参考同样具有广谱，低毒性的抗肿瘤药卡培他滨(占2.9%市场份额，终端销售约18 亿元)，未来PTS 的销售额具备超过10 亿元的潜力。