主业增长高于行业,低估的区域龙头

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

　　红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

　　同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　投资要点:

　　银座股份发布2013年半年报,上半年实现收入、净利润分别为72.7和1.7亿元,分别同比增长12.14%和3.05%。

　　我们点评如下:

　　扣房后主业增长近20%,高于行业水平

　　上半年利润增长低于预期原因主要是房地产收入大幅减少近50%,同时由于振兴街售房接近尾声,地产毛利率也比去年低7.28个百分点,共同带动地产对利润贡献大幅下降,上半年仅确认871万净利。而根据我们测算,去年同期振兴街带来的地产净利约3100万左右。所以若将业绩中除去振兴街盈利,上半年公司商业收入增长14.36%,利润增长近20%,高于行业平均水平。

　　店龄比重合理,期间费用率继续下降

　　公司在淄博、滨州、菏泽、德州、威海5区域的业绩增速超过15%,在威海收入增速近148%,主要得益于次新店业绩的高速增长。公司基本保持年均10家开店速度,随着店龄高于3年门店比重逐步提升,公司业绩已进入释放期。同时公司加大了费用控制,期间费用率继续在去年全年低基础上继续降低了0.28个百分点。从财务费用看,公司大额资本开支项目--李沧和乾豪工程接近投入尾声及没有新增大型项目加之预售带来的现金流缓解资金压力,公司财务费用预期有下行趋势。但由于上半年新开7家新店以及促销影响,毛利率相比去年全年下降0.95%。