盈利能力再创新高,业绩高速增长确定

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

　　红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

　　同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　事件描述

　　老板电器披露13 年业绩快报:公司全年实现营业收入26.55 亿元,同比增长35.28%,实现归属母公司净利润3.88 亿元,同比增长44.90%;其中四季度公司实现营业收入8.32 亿元,同比增长29.96%,实现归属母公司净利润1.53亿元,同比增长44.73%;公司全年实现EPS 1.52 元,四季度则实现0.60 元。

　　事件评论

　　多重因素驱动,收入延续高速增长:在去年同期较高出货基数基础上,四季度公司收入依旧保持高速增长,其主要由以下几方面因素所驱动:首先,随着公司加大新兴渠道拓展力度,公司网购及电视购物等渠道表现持续抢眼;其次,在地产滞后效应显现及品牌力彰显推动市占率提升背景下,公司KA 渠道收入仍有较好表现;此外,公司持续推进渠道向三线城市下沉,随着市场覆盖面增加及网点铺货效应显现,也为公司收入提供新的增量。

　　毛利率改善明显,盈利能力再创新高:四季度公司归属净利润率再创历史新高达18.45%,同比提升1.88 个百分点,其主要是由以下几方面原因所致:首先,公司毛利率较高的电商渠道收入占比提升明显,推动公司整体毛利率进一步提升;其次,随着消费中枢持续上移,高端品牌定位带来的定价权优势使得公司产品结构仍有改善;此外,原材料价格回落以及规模效应显现使得期间费用率等有所改善也在一定程度上推动盈利能力提升。

　　地产景气度下行无须过忧,高端厨电增速依旧确定:目前市场对14 年地产增速存在隐忧,从而使得投资者衍生出对厨电尤其是高端厨电悲观情绪,我们认为高端厨电能够在相当长的一段时期内超越行业周期增长:一方面,目前厨电行业集中度依旧较低,未来仍有较大提升空间;另一方面,消费升级趋势存在,高端厨电在整体厨电中占比稳步提升;此外,随着龙头渠道下沉加速,三四线空白市场开拓也为高端厨电稳步增长提供支撑。