煤炭业务做大做强,能源化工循环一体化优势明显

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　报告摘要:

　　公司能源化工循环经济产业链完善。依托当地资源优势,公司形成了完全闭合的能源化工循环经济产业链,横向“煤-煤矸石发电-电石-PVC、离子膜烧碱-工业废渣综合利用生产水泥与纵向“煤炭、化工物流贸易”产业链,不仅符合我国目前倡导的节能环保的政策,也实现了经济效益最大化。

　　黄玉川煤矿投产使公司煤炭储量快速增长,未来受益于内蒙煤炭资源整合。公司煤炭资源丰富,拥有100%股权的120万吨/年东博煤矿、90万吨/年的鄂托克旗宏斌焦煤矿,持股49%的黄玉川煤矿储量高达15亿吨,年产1000万吨,预计2013年底前达产,将使公司业绩得到较大幅度提升。

　　关注未来大股东煤炭资源注入可能及内蒙煤炭资源整合预期。

　　化工业务成本优势明显,目前处于周期底部。公司氯碱装臵改造完成后PVC、烧碱、电石产能分别达到50万吨、40万吨、64万吨,资源优势与循环产业链使得公司具备成本与规模优势,目前环保与成本压力促使氯碱行业去产能,同时需求端保持稳定增长,我们判断公司化工盈利水平目前处于底部。

　　医药业务保持稳健增长。依托内蒙地区丰富甘草资源,公司开发了甘草良咽、复方甘草片、复方甘草口服溶液等系列产品,并将实现产业化与规模化,近三年收入分别为23亿、28.5亿、38.1亿,复合增速近30%,持续稳定增长。