优势专科药的价值链整合者

　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线 。

          操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。

          在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

首次覆盖,给予增 持评级。亿帆生物是优秀的专科药经营企业,特色优势在于深度整合产品价值链:对品种本身进行工艺和质量等竞争要素的改进提升,从而获得定价优势。在新一轮招标中公司有望内生外延并举,实现快速增长。预计2014-16 年公司EPS 为0.98/0.93/0.92 元;若考虑亿帆生物并表,备考EPS 为1.00/1.31/1.69 元。考虑亿帆生物质地优秀,且已拿到重组批文,给予一定估值溢价,目标价42 元,首次覆盖,增持评级。

    定价确立优势,招标驱动放量。亿帆生物以代理业务起家,强大的销售网络是其核心资源,长期增长的驱动力来自:①继续获取定价优势品种: 目前已有5 个特定代理的单独/区别定价的优势品种,未来有望进一步充实。②招标拉开价格差距利于扩大份额:新一轮招标周期将使非区别定价品种招标价格下跌而面临较大销售压力,亿帆的优势品种有望进一步抢占市场。③若有外延并购则新品种有望在优秀平台实现快速放量。

    头孢他啶未来2-3 倍增长空间,二线品种潜力突出。头孢他啶作为单独定价的基药品种,价格和渠道优势明显,随着招标推进,在渗透新市场和头孢市场格局再分配带动下,2014~2016 年有2-3 倍增长空间。长春西汀、吡拉西坦、硝苯地平等二线品种也将受益于招标推进,增长潜力突出。