酶加速+肝素触底，静待“戴维斯双击”

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

　　红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

　　同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　胰激肽原酶贡献毛利近六成，肝素占比持续下降

　　公司主导产品包括胰激肽原酶系列和肝素系列。2011年以来，以原料药为主的肝素业务占比下降，胰激肽原酶占毛利比重持续提升(2012H1 达59%)。2012年肝素原料药企稳，公司单季度业绩已显示出回升迹象。

　　胰激肽原酶具有大品种潜质，未来成长有望加速

　　胰激肽原酶主要用于治疗糖尿病引起的并发症，成长空间大(估算过百亿)，竞争品种少，2011年终端市场销售额接近5 亿元，增速超过20%。千红“怡开”享有单独定价优势，样本医院市场份额约72%。公司对内销团队进行了一系列改革，2012Q2 已开始显效，未来胰激肽原酶成长有望加速。

　　肝素原料药或已触底，上下游延伸促转机

　　经过两年多的需求低迷、价格下滑，我们认为肝素原料药或已触底，价格有望保持基本稳定。2012H1 公司原料药毛利率可能低于20%，处于行业较低水平，未来通过改善产品结构、拓展新客户或可提升。湖北润红粗品基地的投产有助稳定原料药毛利率、应对日益提高的质控要求。肝素钠注射液有望保持10%左右增长，预计2012年占肝素业务毛利比重约1/3。

　　研发蛋白药物、布局民营医院打开估值提升空间

　　公司与南京大学合作研发重组蛋白药物，其中一类新药“靶向性重组人抗血栓蛋白”已申报临床。已获准成立的常州千红医院仍处于选址阶段，一旦取得进展将有利公司估值提升。