模式独特,期待超越

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　国际案例表明积极地跨区域并购扩张有望成就全球TMC龙头

　　分析国外行业龙头成长历程,无论是Priceline、Expedia等综合OTA龙头亦或运通、CWT、HRG、BCD等全球TMC龙头,并购都是其发展壮大的关键。尤其是CWT、BCD等几乎完全是依靠渐进地跨区域并购扩张或是跨区域合作联盟的方式逐步走向成功,其成长历程对腾邦具有突出的借鉴意义。

　　国内行业演绎:国际机票和TMC是亮点 从国内行业的发展情况来看,一方面,国内机票未来几年仍将量增价稳(佣金率相对平稳主要是由于航空公司区域分割及直销仍待提升等客观现状决定),而国际机票有望伴随国内居民持续的出境游热而较快成长,且盈利能力亦可观;另一方面,相比OTA(价格战竞争激烈)、B2B(长期成长或有压力),TMC无论是成长潜力还是盈利能力都相对占优,且受航空公司直销提升冲击最小。

　　公司成长:小额贷助力、B2B过渡,“TMC+国际机票”谋发展 公司深谙行业现状和自身实力,中短期主要利用航空公司区域分割博弈,争取各区域的最优佣金政策,以B2B的快速扩张有效过渡。其中,小额贷款公司既可加速公司B2B业务扩张,又可推动B2B向TMC业务转化,还可贡献利息收益,成长前景尤佳。同时,公司围绕“TMC+国际机票”进行有效并购扩张,以合理的收购对价(PE4-6倍)跨区域并购小而优质的公司,既可较快实现国内的多区域覆盖,又推动公司中长期转型与发展,以现金换业绩。其中, 13年尤其是公司并购扩张的关键时期,有望推动公司13-14年业绩的高成长。