集合信托产品周报722-728

　　行业透视

　　1。集合信托击鼓传花显危机

　　[2013.07.28 中国房地产网]

　　上一周，地产信托出现兑付危机的长长名单上又多了一个——位于浙江舟山市的洋城锦都置业。早些时候，中信信托的青岛舒斯贝尔项目、三峡全通项目，安信信托的温州泰宇花园项目、昆山纯高项目出现兑付危机，震动业界。而最新动态显示，中融、中信、新华、长安等多家公司在鄂尔多斯的部分房地产项目都出现了兑付危机，有些甚至进入了司法程序。

　　2。信托转型寻路全年预期变保守

　　[2013.07.27 经济观察报]

　　大资管时代初期的恶性竞争、产业形势不明朗、利率市场化的逐步开放、自身建设的滞后等等都成为信托保持高速增长的门槛。虽然上半年的成绩斐然，但和高成程一样，很多信托公司负责人对于下半年的预期都采取保守态度。

　　原银监会副主席蔡鄂生，在离职两个月里，也感受了信托行业背景的巨大变化。他在任的最后半年里，暴增的信托规模让他非常担忧。数据显示，在一季度，信托业以1.23万亿元的规模增长再创下单季增长历史新高。截至3月末，信托业管理资产规模已达到8.73万亿元。

　　3。政策红利终结信托洗牌在即

　　[2013.07.26 中国网]

　　央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，其中取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，迅速引发各种期待。对于经历了上半年“大跃进”式的发展，规模一跃达到了近10万亿元的信托业来说，银行利率下行期待，或将促使信托收益持续走低。

　　随着政策监管以及制度红利的收窄，优质信托项目进入稀缺期，信托的资产质量承压，风险凸显，特别是在银行、券商、保险等金融机构多重作用下，信托凭借制度红利生存的时代或将终结。

　　4。风险控制意识不强信托业务膨胀背后隐忧重重

　　[2013.07.25 中国网]

　　券商资管和信托受限显然为基金子公司提供了“机遇”。近段时间以来，一些信托、券商资管无法操作的项目，被转到了基金子公司，特别是一些房地产融资项目和地方政府平台融资项目；基金公司的经验基本集中于二级市场投资，甚少涉足信托投资。如果子公司追求盲目扩张，盲目上马项目，里面的风险会比公募业务大很多。况且，基金子公司并没有信托行业“刚性兑付”的惯例，在信托兑付危机频频爆发的情况，基金子公司业务中潜藏的风险更是值得警惕。

　　5。央行取消贷款利率下限分析称对基建类信托产品影响较大

　　[2013.07.24 新浪财经]

　　央行近日取消金融机构贷款利率下限，对此范杰表示，取消贷款利率下限对集合信托产品的影响有限，最大的影响将会出现在基建类信托产品中。就目前来看，取消贷款利率下限对集合信托产品的影响有限。最大的影响将会出现在基建类信托产品中。现在中央已经明确要求各类金融机构防范地方融资平台的风险，在借短用长、期限错配的思路下，基建类信托可能面临一定的流动性风险。取消贷款利率下限，会使得地方政府来自区域性银行的融资成本下降，可能会对解决一部分流动性问题。

　　6。信托公司自建渠道寻突破

　　[2013.07.23 中国网]

　　随着监管层对资产管理业务的放开，国内理财市场进入了“大资管”时代，信托公司开始面临来自基金、券商等金融机构的冲击。与此同时，信托公司产品销售过程中对银行依赖程度较高，而银行代理销售信托产品目前有收缩的迹象。显然，信托行业必须转型，而突破口就是自建营销渠道。

　　7。信托业基本面承压：增速下滑及价格回落

　　[2013.07.22 大智慧阿思达克通讯社]

　　民生证券分析师张磊表示，信托之所以在今年面临如此冲击，由于2012年下半年以来，在金融创新中银行大量的资金从表内流向表外。信托主要发挥了一个通道功能，在这个过程中信托增量大、增速高，但是它的盈利点主要为通道费，这个业务模式意味着银行的资金必须要借助信托这个通道，但这样的业务模式难以持续。

　　“投资的增速需要大量的增量资金进入，而目前这个条件已经无法重复过去的快节奏”，张磊认为，“在这样的情况下，信托业务面临更多转型压力，应当落脚于所谓的‘受人之托、代人理财’的功能上去，而不是完全走通道业务。”。

(责任编辑：DF102)