两因素致市场低迷

　　随着10月经济数据的陆续公布，从制造业PMI的角度来看，官方PMI为51.4%，比9月上升0.3个百分点，连续4个月回升，国内经济继续向好。且本周六即将召开十八届三中全会，本轮改革方向成为市场关注焦点。但在消息面双重利好的情况下，市场表现较为低迷，由于部分资金提前选择获利回吐，导致市场炒作热情不高，资金观望情绪严重。在外国股市屡创反弹新高的情况下，国内市场的弱势是什么原因导致的呢？是由于经济复苏的可持续性不被市场认可或是国内的资金层面紧张所导致的吗？

　　首先，股市的持续低迷，是因为国内市场缺钱吗？从六月份的钱荒和每逢月末SHIBOR利率总会出现大幅飙升来看，似乎市场的流动性非常紧张。但我们从另外一些角度来分析，结果也许会有所不同。首先，从外汇占款的角度来看，2013年9月末，累计外汇占款27.5万亿，而2008年9月末累计外汇占款为16.3万亿，5年时间过去，累计外汇占款增加了11.2万亿，加之银行的货币乘数效应，市场货币的投放在这5年间可谓急剧的增加。其中，新增存款总额5年间增加了58万亿左右，货币供应量M2总额5年间增加了62万亿，累计人民币贷款5年时间大幅增加了40.7万亿。从这几个角度来看，市场的流动性在这几年间可谓急剧的增加，我们从平时生活中的购买力也是能体会到货币的快速贬值。