沪指跌0.80%收复2100 国家安全概念股逆势暴涨

　　改革影响A股：从充分预期到细水长流

　　周二，十八届三中全会闭幕。A股市场一改近一个月的持续阴跌走势，走出了探底回升的两连阳，市场初露走稳意味。万众瞩目的改革纲领性文件出炉，市场亟待改革引领方向。

　　改革预期影响：

　　大干快上后风险释放

　　今年以来，虽然上证指数表现不佳，但作为新兴产业和技术创新代表的创业板走势凌厉，创业板指数年内最大升幅接近100%，核心上涨动力在于市场对于我国经济领域改革和创新转型的期盼。

　　但在十八届三中全会之前一个多月，市场出现了大幅下挫，四大指数无一幸免。上证指数从2270.27点最大下跌到2093.20点，跌幅7.8%；创业板指数从1423.96点最大下跌到1191.18点，跌幅16.3%；深证综指和中小板指数最大跌幅均超过10%。这很大程度源于前期借改革预期“大干快上”和会议临近时对预期落空的担忧，令获利盘快速涌出。

　　8月份以后，在改革预期推动下，市场急功近利心态浓厚，相关改革政策的受益板块持续快速上攻，有过度反映之嫌。像上海自贸、土地流转等板块，政策刚一出台，便受到了市场的热烈追捧，产生了持续的爆发性行情 ，多只个股上演连续涨停神话。如外高桥连续拉升11个一字涨停板，股价在一个月时间上涨近4倍；海南橡胶从8月末的4.72元上涨到10月中的10.73元，涨幅达127%。

　　改革落实影响：

　　润物无声细水长流

　　我国改革已进入深水区，改革形势错综复杂、利益格局盘根错节，改革措施的落实推进和效果显现将是一个逐步的、长期的乃至艰难的过程。我们认为，资本市场对于改革的美好憧憬和热烈期待，将会趋于理性和现实。那些借助改革爆炒起来且脱离业绩基本面的个股，将面临股价的长期回归过程；同时，另一部分在改革中业绩稳步成长估值适中的公司，其股价将在市场上持续表现。

　　就改革对市场的整体影响而言，将从此前的激情澎湃阶段进入润物无声的验证阶段。当前，既不必一谈改革就激动乐观，因为今年以来这种乐观的冲动已经有了较充足的释放；另一方面，也不必因为改革的复杂性和艰巨性而过于悲观，盲目大肆唱空做空的风险不容小觑。此时，投资者更应该关注的是，深度挖掘受益改革、估值相对合理、业绩改善或持续向好的行业和公司。

　　聚焦改革领域

　　催生市场热点

　　从大盘看，市场已显露出企稳信号。上证指数在10月29日和11月11日两次探低到2090点附近，日线图上已形成双针探底形态，未来大幅偏离这一位置的可能性不大。创业板指数11月11日最低下探至1191.18点，周线图BOLL通道仍处于上升趋势，其中轨大致在1200点附近，给其提供较强支撑。

　　随着十八届三中全会改革纲领性文件的发布，未来从中央到省部委将进一步推进和落实相关领域的改革。这些改革措施，将会继续牵动市场的神经，投资者应密切关注政策和市场的变化，寻找改革中可能持续受益成长的公司。

　　周二，医疗器械、养老概念、婴童概念、民营医院领涨市场，板块涨幅均超过2%，这些概念均和健康服务相关。十八大报告中已经明确提出，要加快改革户籍制度，有序推进农业转移人口市民化。由此将使得数亿务工农民享有和城市居民同等的教育、医疗、社会保障等公共服务。国务院10月份公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出，到2020年，基本建立覆盖全生命周期的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上。除健康服务业外，金融领域和油气资源开放带来的民营银行以及油气能源等概念，也值得关注。（证券时报）

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