北新建材未来两年成长性将回升
投资要点:
地产投资增速略有下滑不影响石膏板销售稳定增长。虽然前10 月国内地产投资累计增速19.2%较上半年的20.3%略有下滑,但作为后端装饰用的石膏板面临的不仅有新建房屋,还有二次装修,因而需求历年来相对较为稳定。今年前三季度公司销量同比增约13%,四季度以来增速继续保持。成本上虽然近期煤价有所上涨,但纸价11 月略有下跌,成本变化不大,我们预计14 年利润率继续高位运行的概率较大。
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