非金属类建材行业盈利提升 周期上升

　  建材行业：中央经济工作会议强调化解过剩产能利好建材业

　　上周全国水泥市场价格延续小幅上升态势，环比涨幅为0.19%。水泥价格上涨区域主要有四川、重庆、福建和广东省局部区域，不同地区价格上调10-30元/吨；熟料价格上涨主要体现江浙皖沿江地区，上调10-20元/吨，企业出厂价370-380元/吨， 粉磨站到位价已达400元/吨，部分区域超过400元/吨，基本与2011年高点持平。

　　华北地区价格平稳运行。上周京津冀地区受气温下降影响，农村包装水泥需求基本停滞，重点工程、市政工程和房地产项目中，除了急于赶工期项目仍在施工以外， 其他的工程项目进度已经开始减缓，并在未来两周逐步停工。从企业方面了解，唐山地区企业均在储备库存，将库填满后将会停产检修，截止上周河北地区暂无自律停产计划，后期多数是自行检修停产。目前，河北水泥和熟料价格都在底部，估计后期冬储价再下跌的空间也较为有限。现邯郸熟料出厂价195-200元/吨，唐山 220-240元/吨，石家庄230-250元/吨，从价格水平看，大型企业也只能做到微利或保本，部分中小型企业亏损。

　　华东地区水泥价格平稳，熟料价格继续上涨。上周江浙皖长江沿线熟料价格再次走高10-20元/吨，其中浙江北部上调10元/吨，江苏南部苏锡常以及南京地区上调20 元/吨，安徽沿江上调20元/吨。熟料价格再次上调原因：一方面是由于江浙皖三省熟料外卖企业供应持续紧张，库存一直较低，为保内部企业用量，不断减少外销；

　　另一方面受雾霾和水位下降影响，江苏和浙江内河航运不畅，熟料运输受到一影响。 现安徽铜陵和芜湖熟料出厂价370-385元/吨，巢湖地区340-350元/吨；江苏南部 380-390元/吨；浙江不同区域380-400元/吨。

　　江浙沪皖各省水泥价格高位保持平稳，下游需求稳定，水泥库存继续保持偏低水平。 福建龙岩和漳州地区高标号上调20元/吨，福州地区在下周也将会上调10-20元/吨， 一方面在最后需求期，下游需求较好；另一方面安徽和广东地区熟料价格不断上涨， 推动当地水泥企业成本增加，熟料到厂价均已超过400元/吨，高的企业430元/吨。

　　中南地区价格平稳为主。广东梅州地区价格再次上调30元/吨，高标号出厂价达到 460-480元/吨，珠三角地区水泥价格继续保持平稳，英德熟料基地受运输成本增加影响，企业增加返例，价格变相下调10元/吨；广西地区受降雨影响，成交量略有减少，价格继续保持稳定。

　　两湖地区水泥价格暂以平稳为主，湖南中部地区价格已经有松动现象，由于各企业均未正式公布下调，价格暂不调整，后期随企业返例增加公开化，再做调整。（华泰证券）

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