2014年A股投资策略报告有所为有所不为
2013年主体市场出现下跌,流动性偏紧的收尾出现下跌也并不意外。上半年市场预期波动两次超越不能松也不能紧的政策边界,构成了上证指数的阶段顶和底,上证指数2450附近成为经济预期顶、2300点附近成为阶段流动性顶,而1850点附近成为底线思维底。结构上,行业生命周期靠前板块获取了高额收益,而这些行业估值大幅度扩张累积了一定的风险。
2014年海外经济将进入稳步复苏态势,伴随QE缩减启动,虽然中国经济的外部条件将延续变好,但流动性压力上升,经济仍在此消彼长结构调整中。预计制造业投资、消费、三产延续恢复,出口平稳,而地产投资、基建投资小幅回落。而改革红利普益性将增强经济内生增长动力以及企业、市场信心。
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