三大根基已打牢 把握节前反弹热点

　　央行2550亿天量逆回购给力市场

　　此举令银行(行情专区)间市场利率瞬间下跌

　　对于央行近期流动性调控的种种举措，分析人士认为，央行意在关键时点注入资金，平滑货币市场利率水平。(资料图片)

　　昨日，央行开展2550亿元的天量逆回购，向市场释放流动性，这一操作规模亦创下11个月来单日逆回购之最。央行此举一出，昨日银行间市场利率水平随即下跌，市场信心也得到进一步提振。“央行如此大规模地向市场注水出乎意料，力度也绝对给力。”交易员纷纷表示。

　　规模创11月来单日之最

　　央行昨日发布公告称，开展7天期750亿元和21天期1800亿元的逆回购操作，这是今年央行首次在公开市场实施逆回购操作。此前央行已连续四周暂停逆回购，上次逆回购操作发生在2013年12月24日，规模为290亿元。

　　如此大规模的逆回购为近一年来罕见。央行曾在2013年2月5日实施了4500亿元的14天期逆回购操作，创下历史上单日最大规模逆回购操作纪录。“央行向市场注入如此大规模的资金着实意外，市场应该能够获得喘息之机了。”招商银行(行情股吧买卖点)高级分析师刘东亮表对此表示。

　　更令人想不到的是，央行20日晚间在其官方微博上发布消息称，当日已通过常备借贷便利(SLF)向大型商业银行提供短期流动性，并首次预告21日还将开展逆回购操作。央行此次积极救市无疑超出市场预期。

　　同时，昨日央行分支行也已通过SLF对中小金融机构提供了短期流动性。央行方面表示，将根据货币政策调控需要不断完善常备借贷便利期限、对象和操作方式，促进货币市场平稳运行。

　　“此次SLF的开启能缓解小金融机构的流动性问题，但与此同时国有大行由于1月信贷投放较大，资金面同样变得捉襟见肘，因此央行及时开展逆回购操作十分必要。”分析人士认为。

　　银行间市场利率下行明显

　　数据显示，隔夜、7天期和1月期上海银行间同业拆放利率(Shibor)水平昨日均应声下行。其中，隔夜Shibor利率较前一交易日下行24.7个基点至3.641 %；7天期Shibor利率较前一个交易日下行79.4个基点至5.535%。

　　此外，作为中国银行(行情股吧买卖点)间市场短期拆款利率基准的7天期回购加权平均利率亦从周一的6.59%降至5.55%，不过仍高于上周五的5.17%。周一的6.59%是该利率去年12月23日升至8.94%以来的最高水平。

　　根据以往经验，春节流通现金需求将在本周开始增加，市场流动性紧张的局面再度出现。再加上央行此前偏紧的态度更使得市场利率上涨，1月初市场利率下降的局面就已在上周被打破。

　　20日，银行间市场利率就出现大幅跳升，以Shibor为例，隔夜利率大涨107.1个基点达3.888%，7天期限利率大涨155.3个基点到6.329%，跨春节的1个月期限利率涨至7.472%，创7个月新高。

　　“21天逆回购到期日将完整跨越春节长假，极大满足机构节假日备付需求。随着央行多管齐下保障节前资金供应，流动性紧张局面料将难以重演。”联讯证券宏观经济分析师杨为敎认为。

　　央行较以往更加积极主动

　　对于央行近期流动性调控的种种举措，分析人士认为，央行意在关键时点注入资金，平滑货币市场利率水平。“央行用意不外两个，一是平抑节前资金面，避免一帮孩子抱团嚷嚷；二是均衡资金配置，避免孩子越饿叫得越慌。”光大证券(行情股吧买卖点)宏观分析师钟正生分析称。

　　事实上，最令业内感到惊喜的还是央行态度。此次提前“预告”放水信息十分少有。兴业银行(行情股吧买卖点)首席经济学家鲁政委表示，货币市场利率再度突然飙升，主要原因是年初习惯性的信贷狂飙，引起了试图“开好头、起好步”的央行警觉。

　　“此次央行采取了相对积极的行动来缓解货币市场的紧张状况，这与去年市场出现3次流动性紧张时央行直到情况严重恶化才采取行动的做法有着明显不同。央行显然更加积极主动防患于未然。”有银行交易员对此表示。

　　中航证券金融研究所策略研究员严凯亦称，这次最关键的不在于量，而是遇到短期流动性风险时，央行的反应比以前更及时。之前从央行的报告中读出央行的政策都是稳健并略微偏紧，这次央行面对短期流动性风险的时候，比以前做得更加积极，更加公开化。(上海商报)

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