市场别样牛市 后市静待二八转换

　　伯南克本周将卸任 QE缩减难撼A股红包行情

　　上周五，美国股市延续跌势，道琼斯工业平均指数下跌318.24点，收于15879.11点，全周累计下跌3.52%，创2012年5月份以来的最大单周跌幅。此外，上周五，标准普尔500指数下跌38.14点，收于1790.32点，跌幅为2.09%；纳斯达克综合(行情专区)指数下跌90.70点，收于4128.17点，跌幅为2.15%。标普500(行情股吧买卖点)指数单日跌幅创下去年6月份以来最大，而纳指单日跌幅为去年8月份月底以来最大。

　　对此，分析人士指出，美联储议息会议本周召开，美联储主席伯南克也会在本周卸任，这提升了市场人士对美联储会议将决定继续实施QE削减的预期，成为致使美股上周大跌的重要原因之一。

　　美联储主席伯南克将在1月31日卸任，本周的美联储议息会议是美联储主席换届之后的首次会议，是否延续再度缩减购债规模的政策尚未定论。但市场人士普遍认为，从中期来看，美联储逐步收紧货币的政策方向是不变的。有美联储通讯(行情专区)社之称的《华尔街日报》记者希尔森拉特表示，根据各位官员的公开言论，美联储正在酝酿宣布第二次削减QE规模，“1月28日到1月29日的FOMC会议上，美联储可能宣布将每月购债规模再缩减100亿美元至650亿美元。”此前2013年12月份的美联储货币政策例会后，美联储宣布从今年1月份起将月度资产购买规模从原来的850亿美元减至750亿美元。

　　事实上，道琼斯工业平均指数从2009年3月份的低点6469点一路上扬，至2013年12月份涨到历史高点16588点，期间累计涨幅高达156%。标普500指数在此期间也是从最低点666点涨到了历史高点1850点，累计涨幅也高达178%。这轮牛市刚好与QE实施的时间点完全重合。

　　除了QE缩减预期外，在瑞士达沃斯全球经济论坛上多国政要和市场大亨们也对全球经济前景发表了诸多总体格调偏向谨慎的看法，这也令股市投资者的信心进一步受挫。同时，市场对土耳其、阿根廷、乌克兰等国国内政治经济问题的担忧，引发恐慌情绪蔓延至全球金融市场。

　　而公司业绩方面，AvaTrade首席市场分析师阿斯拉姆表示，企业的业绩报告也反映出了投资的担忧之情，许多大型企业本周发布的财报都与华尔街的预期不符。

　　那么，如果美股由于QE缩减而走弱，会对A股产生多大冲击呢？市场人士普遍认为，QE缩减预期难撼A股春节前的红包行情。

　　申银万国一位高级宏观分析师认为，QE缩减对资本市场带来的负面影响效应边际递减。目前中国的经济数据趋于稳定，经济下行风险有所减小，在改革红利逐步释放的背景下，春节前红包行情仍然可期。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙亦认为，QE的退出是渐进的，并不是一次性大规模减少，资金回流发达国家对亚太市场会造成比较大的冲击，但A股不会受到其他新兴市场那样的影响。影响A股的主要因素还是国内经济和政策面因素。我国对海外资金的流入控制较为严格，这些海外资金主要是通过QFII途径进入A股，但额度受到严格限制。之前美国股市创出新高，但A股过去两年的走势一直非常低迷，并没有受到美国量化宽松政策的推动。现在美国QE逐渐退出的预期，对A股的冲击也相对较小。（证券日报）

(责任编辑：DF105)