涨跌分化加剧 三因决定后市

　　今日沪指小幅跳空低开后，虽然有部分题材股依旧活跃，但部分高价概念股也相继补跌，市场整体处于较为混乱的局面，沪指在银行板块走弱的影响下，表现较差。而创业板延续昨日的调整趋势，短期的风险还有待释放。截止11:30，上证指数报于2027.88，下跌0.95%，创业板指数报于1397.11，下跌1.24%。盘面上，下跌个股居多，其中，网络安全、特斯拉、配电网、黄金等板块领涨，而民营医院、互联网金融、文化传媒等板块领跌。

　　从板块轮动和市场的走势来看，今日早盘，沪指走势还是较为弱势，市场热点题材相对较少，整体炒作力度不强，但市场正处于底部逐渐企稳阶段，进一步下跌空间不大。从今日早盘市场的涨跌来看，投资者可以关注市场三个关键因素的变化。

　　一是改革概念股交替活跃。今日早盘，受到国家网络安全和信息化领导小组第一次会议召开的影响，网络安全概念股大幅活跃。先前，油改概念板块也受到中石化混合所有制改革而逆势上扬。后市，国有企业改革、金改、土改、新型城镇化等众多领域的改革有望陆续推进，投资者可以继续看好利好政策还未密集落地的改革概念板块。

　　二是部分权重股开始企稳。近日在两桶油率先逆势上扬的情况下，市场的大多权重股都开始止跌企稳。一方面是由于短期大幅下挫后，蓝筹股估值优势凸显，吸引场外资金入场。另一方面，是由于短期市场消息面开始趋暖，银监会、央行都相继回应政策层面短期为发生变化，以维持市场的稳定。并且，上交所也表态要做活蓝筹股市场，引长线资金入市。另外，外围市场持续企稳，险资等机构投资者加快入市，改革政策也将相继落地。为此，主板市场短期的调整或告一段落，底部震荡后，后市有望引来急跌后的快速反弹行情。

　　三是市场资金面持续宽松。由于年初企业信贷投放的增加，导致目前市场资金层面偏向宽松。近期央行的持续正回购操作，还是难改短期资金面宽松的现状。从近期的SHIBOR利率可以清晰的看到，节后开始，SHIBOR利率便从4.27%的水平一路下滑，本周该利率一直维持在1.75%左右的水平，市场的资金层面是较为宽松的。另外，从市场存量资金来看，截至上周五，证券市场交易结算资金余额为6636亿元，较2月7号增加800亿元左右。为此，市场的参与热情不减，市场短期企稳的概率较大。

　　从技术面看，沪指在跌破所有日均线的支撑后，后市的反弹也面临众多均线的压力。早盘来看，后市反弹到5日线一带后便开始回落，短期的底部整理还在进行。但分析认为市场进一步下挫的空间不大。从期指IF1403合约来看，昨日净仓位已经从周二最高时的-15521手下降到周四的-9828手，空方的势头有所减弱，多空的实力正在集结。为此，短期股指基本会回归到一个多空平衡的状态，后市随着消息面的回暖，多方实力有望逐渐增强。为此，投资者这种底部巨震的市场中，也要保持冷静，对于手中被错杀的绩优股可以继续持有。而对于一些创业板的无业绩支撑的高价概念股短期回避为主。在板块布局方面，稳健投资者可以继续看好绩优股的估值修复机会，而风险偏好投资者可以更多关注新型城镇化、二胎、土改、金改、美丽中国概念等利好还未兑现的改革板块。

(责任编辑：DF105)