沪指盘中站上3400 点 蓝筹股仍然是炒作主流

　　资金扎堆A股只买贵的 25只AH股溢价超一倍

　　沪港通开启近两月，AH溢价率不仅没缩水，反而进一步拉大。按1月8日收盘价计算，AH溢价股中，溢价率超过一倍以上的个股已多达25只。

　　高善文认为，A股越贵越有资金进入的主要原因，是因为市场资金抱着博弈的心态，主动靠拢主力最密集的地方。

　　“AH两边上市的公司中，H股整体便宜30%，去除银行板块甚至便宜50-100%，尽管A股由于有本土溢价，10-15%还情有可原，30%从历史上看是绝对站不住、站不稳的。”高善文建议，投资者要抓紧去追被严重低估的港股 .

　　沪港通开启近两月，AH溢价率不仅没有缩水，反而进一步拉大。

　　1月8日，恒生AH股溢价指数在前一交易日创下2009年来的历史新高后出现高位震荡回落。截至当天收盘，在A股市场出现大幅调整的同时，该指数亦同步下挫，终盘报收128.03点，较前收盘大跌3.3%。

　　而此前一个交易日，恒生AH股溢价指数继续走高，收盘报132.4点，全天涨0.43%。这意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体估值相对H股溢价已超过三成。截至当天收盘，A股较H股折价的个股仅剩复星医药 (600196.SH)、万科A(000002.SZ)、海螺水泥 (600585.SH)三只，倒挂率分别为5%、3%及2%。

　　经过1月8日的高位回调之后，A H股折价个股增加至6只，除了上述3只股票以外，新增3家公司股票分别为青岛啤酒 (600600.SH)、宁沪高速 (600377.SH)、中国太保 (601601.SH)，折价率分别为0.56%、0.53%、0.30%。

　　统计数据表明，在沪港通开通当日的2014年11月17日，AH股折价个股数量还有22只。其中，折价率位居前五的个股分别为万科A、海螺水泥、中国太保、潍柴动力 、中国平安 (601318.SH)，其折价率分别为13.62%、10.18%、9.50%、9.18%、8.18%。

　　银河国际分析师王志文直言， AH 价差并没有因为沪港通而收窄，这出乎大多数投资者意料之外。

　　而安信证券首席经济学家高善文更建议，AH两边上市的公司中，H股整体便宜30%，去除银行板块甚至便宜50-100%，建议投资者抓紧去追被严重低估的港股。

　　AH走势分化

　　恒生AH溢价指数持续走高背后是沪港两地市场走势分化所致。自去年11月以来，A股与港股出现较明显的背离走势，上证指数一路高歌扶摇直上，而港股却呈现震荡横盘走势。

　　截至1月8日收盘，按上证指数收盘3293.46点计算，11月份以来累计涨幅高达36.08%；而其间恒生指数升幅仅为0.56%。

　　申银万国分析师王胜表示，A股相对港股估值溢价扩大，这是由AH当前互通有限、投资者结构差异太大、流动性差异较大、涨跌停板限制差异大、H股受到海外流动性和风险偏好影响较大等因素共同叠加而造成的。

　　高善文则认为， AH股的基本面类似，两地溢价的波动很大程度上反映了两地流动性的差异和风险偏好变化的差异。

　　“如从2013年的7、8月份到2014年的7、8月份，AH股的溢价一路调头向下，从大概13%的溢价一路下降到10%的折价就是流动性紧缩所引起。”高善文称，“钱荒影响在2013年7、8月份以后开始冲击到股票市场，造成股票市场在一段时间之内流动性供应的极度紧张和收缩。使得在差不多一年的时间里面AH股比价从13%的溢价变成10%的折价，并且这一变化与非标市场的信用供应收缩是同步发生的。同样，当非标和表内开始同步以后，AH股的溢价又开始调头向上。”

　　按1月8日收盘价计算，AH溢价股中，溢价率超过一倍以上的个股多达25只。其中，溢价率居前的个股分别为浙江世宝 (002703.SZ)、山东墨龙 (002490.SZ)、*ST仪化(600871.SH)、洛阳玻璃 (600876.SH)、上海电气 (601727.SH)，较H股溢价率分别高达327.76%、228.46%、190.44%、185.29%、184.62%。

　　而沪港通启动当日，AH溢价率超过一倍的仅有6只，分别为浙江世宝、山东墨龙、洛阳玻璃、东北电气 (000585.SZ)、经纬纺机 (000666.SZ)、*ST京城(600860.SH).

　　对此，高善文认为，A股越贵越有资金进入的主要原因是市场资金抱着博弈的心态，主动靠拢主力最密集的地方。

　　“尽管A股由于有本土溢价，10-15%还情有可原，30%从历史上看是绝对站不住、站不稳的。” 高善文直言。

　　大盘 H股溢价消失

　　王志文表示，沪港通实施以来的一个突出现象就是H 股大盘股的溢价基本消失。

　　以市值最大的 20 家AH公司中国石油 (601857.SH)、工商银行 (601398.SH)、建设银行 (601939.SH)等为例，自沪港通启动以来，A股平均涨幅超过六成，而其H股平均涨幅仅超过二成。

　　而另一个变化还在于，投资者的交易摸式也发生明显转变。当前，H 股的投资者已跟随着A股市场的最新交易模式，即是将焦点由小盘股转移至大盘股。相比之下，包括市值较小的后20家公司自11月中旬以来平均股价已下跌7%左右。

　　王志文认为，H股的折价幅度如此之大，将逐渐吸引内地投资者的关注。

　　“沪港通启动前，四大银行股的 H股往往较其A股溢价。但现时所有这些H股已较其A股折价。” 王志文称。

　　截至1月8日收盘，工商银行、农业银行 、中国银行 、建设银行四大行的AH股溢价率分别达6.82%、17.08%、23.64%、24.54%。

　　王志文认为，在这四只银行股中，建设银行最为吸引，其 H 股折价已超过24%。与此同时，一些中型银行的 H 股，如民生银行 (600016.SH)、中信银行 (601998.SH)和光大银行 (601818.SH)的折价亦大于30%以上。其中，AH溢价率最高的中信银行达到了60.30%。

　　同样，H 股折价幅度大、投资主题清晰的铁路建设公司值得关注。在 11 月中旬，中国中铁 (601390.SH)和中国铁建 (601186.SH)的 AH价差仅为个位数，然而，截至1月8日，上述两只个股AH溢价率已分别扩大到74.77%和91.32%。

　　王志文称，在中国南车和中国北车在公布了合并计划后，上述两只个股有很大潜力获得重新估值，对应2015 年市盈率约为 20 倍。同时，由于“一路一带”仍是投资者的焦点，中国中铁和中国铁建 H 股也应有空间获得进一步重新估值。

　　此外，H 股券商也比A股便宜不少。在11 月中旬，中信证券 (600030.SH)和海通证券 (600837.SH)的 AH 价差仅为单位数，但在1月8日已扩大至约52.19%和52.59%。(21世纪经济报道)

　　年报披露下周开启 今年流行高送转

　　2015年已经开始，年报题材逐渐成为A股市场最有吸引力的操作主线之一。下周，上市公司2014年年报披露将正式开始。1月15日，中小板公司沃华医药将带来两市首份年报。截至目前，在已经预告年报的1049家公司中，近七成公司预喜。从行业来看，医药、化工和电子元器件等目前业绩预喜比重最高。在投资机会上，分析人士指出，业绩存在超预期增长的滞涨股和高送转潜力股值得重点关注。

　　年报行情即将开启

　　根据沪深交易所的安排，2014年首份年报将于1月15日出炉，来自中小板公司沃华医药，紧随其后的是松辽汽车，将于1月21日披露年报，其也为沪市首家披露年报的公司。而深市主板和创业板第一家披露年报的公司分别为凯迪电力和楚天科技，时间分别为1月27日和1月24日。时间表显示，整个A股2014年年报披露工作将于2015年4月30日完成。

　　而随着上市公司年报披露的脚步越来越近，年报预告也纷至沓来。据统计显示，截至1月8日，沪深两市已有1049家公司发布了2014年年报预告，其中171份来自沪市主板，877份来自深市。此外，根据深交所的规定，创业板公司应在1月31日前披露年度业绩预告。

　　分析人士指出，随着年报披露的展开，市场的焦点将转向年报，部分前期滞涨的高成长股值得重点关注。其中，那些年报业绩同比、环比都有增长的成长持续性较强的公司，更有望得到主力资金的青睐。

　　698只个股“报喜”

　　究竟哪些公司在2014年取得骄人成绩呢？

　　数据显示，在已经发布的1049份年报预告中，有698家公司预计去年全年业绩正向增长，占比达到66.54%。其中，269家略增，236家预增，116家续盈，还有77家实现扭亏为盈。

　　在业绩预喜的公司中，受益于重组，柘中建设以约20倍的净利增幅拔得头筹。公告显示，公司预计去年全年净利润在8000万元至8500万元之间，增长幅度为1915.72%至2041.71%，堪称“预增王中王”。紧随其后的是东光微电和爱康科技，净利润增幅分别达到1606.88和1537%。

　　此外，在预增幅度超过100%的162家公司中，78只股票四季度的增长幅度较其三季报的净利润增长有所提升。其中，新世纪、海翔药业、广陆数测、东光微电和柘中建设等10只个股四季度业绩较三季度环比增长超过10倍。

　　而作为两市首家发布年报的公司，沃华医药三季报显示，公司实现营业收入为2.27亿元，同比增长21.35%；净利润为1501.42万元，同比增长147.90%。预计去年全年的净利润为3186.39万元至3717.46万元，同比增长200%至250%。

　　今年流行高送转

　　在业绩纷纷报喜之际，也有不少公司相继抛出了“高送转”的方案。和以往相比，今年有钱任性的土豪明显增多，不少送转比例之高令人惊叹。

　　自2014年11月11日起，创业板公司大富科技推出“10转7派4至5元”的高送转预案，打响了2014年年报高送转行情第一枪。截至目前，两市共有37家A股公司推出了年度分红预案，其中34家达到了10送转5以上的“高送转”标准。目前来看，送转比例最高的金科股份、隆基股份、赛象科技分别推出了10送6转14派1.5、10送5转15派1、10转20的超大“红包”。

　　东北证券认为，投资者可通过三条主线布局高送转：一是市值30亿元以下、市净率相对合理的公司；二是年报业绩预增、已有定增或股权激励等重大事项的潜在高送转股；三是估值贵、有机构投资者跟踪的次新股。(华西都市报)

(责任编辑：DF064)