三原因致创业板大跌 本轮反弹行情仍未结束

　　创业板“5月疯狂”：大宗交易暴增3倍

　　与创业板指数、个股估值一起腾飞的还有“大小非”在解禁后的套现规模。面对“千点”之上的创业板，市场仍一片“歌舞升平”。不过，随之而来大宗交易规模一跃而起，“大小非”借道套现5月环比暴增3倍，也令部分投资者心存疑虑。

　　创业板大宗交易激增

　　有人折价卖，有人低位买，大宗交易场变成绝佳的套利平台。

　　统计显示，截至5月27日，创业板市场今年以来已经累计发生大宗交易883笔，成交金额174.79亿元，同比增长193.88%，成交12.16亿股，同比增长234.35%。

　　事实上，近年来，创业板大宗交易额呈现出倍数级的增长，2011年全年成交额51.73亿元，成交量2.14亿股；2012年成交额187.64亿元，成交量13.61亿股。

　　今年前5个月创业板大宗交易额几乎达到了去年全年的水平。而且，逐月来看，这类交易呈现出与创业板指数波动的高度关联。

　　5月份，创业板指顺利突破1000点大关，截至5月27日收盘，创业板指单月已经累计上涨了187.60点。相应的，截至目前5月份大宗交易成交量也占至了前5个月总量的1/3。统计显示，5月份发生大宗交易激增到307笔，成交量3.82亿股，环比暴增308.82%，同比增长254.30%；成交金额65.44亿元，环比增372.27%，同比增266.21%。

　　今年前4个月，尽管创业板指震荡上行，但大宗交易量逐月下滑，并在4月份到达一个相应低位。统计显示，1月份发生大宗交易203笔，成交量2.67亿股，成交金额31.34亿元；2月份发生大宗交易156笔，成交量2.19亿股，成交金额27.63亿元；3月份发生大宗交易143笔，成交量2.54亿股，成交金额36.52亿元；4月份发生大宗交易仅74笔，成交量0.93亿股，成交金额为13.86亿元。

　　在资金追逐成长股的过程中，除了创业板，中小板(行情 股吧 买卖点)也表现出同样的趋势。统计显示，截至5月27日，中小企业板今年以来大宗交易成交额达到299.16亿元，同比大幅增长了71.3%。

　　结构分化

　　在今年以来创业板股票883笔的大宗交易中，折价交易为763笔，占比86.41%；溢价交易118笔，占比13.36%；平价交易2笔。显然，今年的折价水平较去年同期有了较大程度的改观，去年同期发生的381笔大宗交易中，折价交易占比高达91.6%。尤其是5月份，折价交易占比为85%，明显低于前4个月的平均水平。

　　大宗交易折价的代表性个股包括天龙光电(行情 股吧 买卖点)、鸿利光电(行情 股吧 买卖点)、回天胶业(行情 股吧 买卖点)、力源信息(行情 股吧 买卖点)、天玑科技(行情 股吧 买卖点)、九洲电气(行情 股吧 买卖点)、新宁物流(行情 股吧 买卖点)、掌趣科技(行情 股吧 买卖点)等，其中不乏二级市场的热门股。

　　以鸿利光电为例，该股近20个交易日股价累计大涨48.14%。统计显示，5月份，鸿利光电涉及大宗交易13笔，仅有一笔是溢价成交，其余均为折价，累计成交数量2181.18万股，成交金额16948.64万元。

　　而单笔成交金额较大的当属掌趣科技。由于该股股价2013年以来持续上涨，其间多个交易日出现涨停，截至5月21日收盘，其静态市盈率高达138倍，根据深交所有关规定，该股5月22日起停牌自查。

　　5月13日和5月15日，掌趣科技第二大股东华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)分别减持了160万股和350万股，合计套现28530万元。华谊兄弟的减持相当大手笔，华泰证券(行情 股吧 买卖点)研报指出，华谊兄弟持股掌趣科技的市值已达至15.28亿元，浮盈高达13.8亿元。投资3年之后，华谊兄弟已经赚得盆满钵满。

　　值得注意的是，创业板大宗交易公开信息也出现了机构的身影，5月份机构专用席位买入27685.45万元，卖出2021.49万元，买入规模明显超过卖出。而且，涉及行业高度集中在专用设备制造业、电子元器件制造业、电器机械(行情 专区)及器材制造业、塑料制造业等制造业领域。

　　华泰证券研报指出，随着创业板牛市的推进，机构的操作风格越来越“进取”，追涨杀跌、短线交易等散户化操作特征日益明显。(第一财经日报)