6月成长股面临“去伪存真”

　　主流券商发布本月策略，称无需担心大跌，但中小盘泡沫需警惕

　　刚刚过去的5月份让投资者初尝牛市甜头，上证综指月度上涨5.63%，创业板指更是暴涨20.65%，各大指数全部红盘报收。6月大盘能否延续强势格局?日前主流券商陆续发布6月A股策略报告，称无需担心市场出现大幅下跌，指数月内震荡上行概率较大，不过同时中小盘成长股泡沫渐现，存溢价风险，值得警惕。

　　无需担忧出现大幅下跌

　　在已发布6月策略的券商中，中信证券(股吧)、广发证券和平安证券等券商均较为乐观，认为6月行情无需担忧出现大幅下跌，蓝筹股估值或将修复。

　　中信证券(股吧)指出，6月A股继续上行的动力来自改革预期和流动性。一方面是PMI数据好于预期，弱复苏趋势延续。另外预计6月宏观流动性仍将维持适度宽松，将助推大盘继续上行。热钱依然会维持流入趋势，货币政策依然会有意维持宏观流动性适度宽松格局，叠加季节性因素的共同作用。经济预期企稳和业绩确定性两大有利因素将推动处在估值洼地的蓝筹股演绎估值修复行情。

　　平安证券认为，大盘指数无忧，市场风格逐渐切换，需围绕市场面挖掘结构性机会。

　　广发证券和国信证券也对6月行情维持谨慎乐观观点。广发证券预计沪指将在2150点至2400点之间震荡。国信证券称，股指6月存在继续推升的可能，但因技术阻挡存在，上行高度有限。沪指月初下探2280点，若获支撑则有望再次尝试上冲。预计沪指6月的震荡区间为2300点上下50点，上半月强于下半月。

　　中小盘成长股或进入调整

　　不过申银万国证券、广发证券和兴业证券等券商均表示，目前成长股泡沫逐渐形成，6月投资存在去伪存真的过程。申银万国证券明确指出，6月创业板将面临调整压力。目前机构投资者中，成长性板块和个股配置比例普遍较重。一旦风格切换，成长股板块开始大幅下跌，对于基金净值的杀伤力将十分巨大。

　　广发证券表示，目前成长股鱼龙混杂，大量伪成长股充斥其间，很多不具备持续成长的品种在快速拉高中酝酿较大的风险，在盛宴面前，谁是真正的成长股，还需要保持一份清醒，区分成长股的真伪显得尤为重要。中小板和创业板对于主板的估值溢价已经处于过去3年的顶部区域，中小盘成长股存在短期过热风险。

　　不过从历史规律来看，真正的成长股往往要等到业绩持续兑现后才能一展慢牛风采。因此，投资者不必过于担心，风险释放的过程也是一个去伪存真的过程。

　　兴业证券也称，6月成长股牛市将歇歇脚，一旦调整，补涨的题材股往往是重灾区。

　　小盘股减持额创新高

　　5月中小板、创业板减持力度创新高，全月增持96 次、减持1133 次;增持2.85 亿元、减持170.37 亿元，5月最终净减持167.52 亿元，较4月上升153.25 亿元。

　　产业资本减持力度随着成长股的强势而创出新高。在持续的情绪推高过后，机构投资者看待成长股，开始逐步从“狂欢”转向“冷静”。在诸多机构看来，产业资本密集减持往往预示市场顶部的形成，随着近期小盘股减持加剧，市场调整风险已然来临。