断崖式急跌没有可持续性

　　原本市场信心逐渐升温的股市近日突然急转直下。到昨日为止，仅仅几个交易日，沪市就跌去近百点。本该出现的正常回调，已经演绎成一场断崖式暴跌。原因究竟何在？断崖式走势还会维持多久？

　　沪市自5月29日上摸2334点回落以来，仅仅6个交易日，昨日最低已跌至2240点。相对而言，从2162点至2334点的上涨，涨幅仅172点则用了近一个月。也就是说，6个交易日的下跌就跌掉了一个月涨势的一大半。而近几日的走势则是一根中阴紧随一根十字线随后再一根中阴线和十字线，连续出现三组。

　　近日市场究竟发生了什么？一是汇丰以及官方的中国5月份PMI先后公布，前者公布的初值和终值都已回到荣枯线下方，后者则仍在荣枯线上方，且比上个月略有上升；二是周边股市出现了大幅动荡，尤其是日本股市连连暴跌。如果人们冷静的分析一下，这两大利空就必然导致目前的这种走势吗，显然未必。因为前者经济数据完全是人们预料中的，而且官方的数据还稍稍好于投资者的预期。很长一段时间以来，近期经济的弱复苏已经形成市场共识，所以这一数据很难导致股市出现断崖式暴跌。至于周边股市大幅动荡甚至暴跌，对A股的影响更多还是属于心理上的。美股、德国股市已经越过了历史最高点，相当于我们的6124点，即使出现回调也十分正常。而我们目前仍然在最高点近三分之一的低点。

　　笔者以为，近期A的这种急跌，很大程度上是投资者心态极度脆弱、不稳定造成的情绪性恐慌的结果。其表现之一是，随时随地担心股指再度回到持续下跌的大熊市中。以致出现越涨越买、越跌越抛的跟风式操作。其表现之二是绝大多数投资者按照趋势来操作。人们注意到，本段下跌开始时跌幅并不大，只是到了本周二股指跌破20日均线后，跌势明显加大以致不可收拾。

　　20日均线虽然被跌破，也不应该盲目割肉。其一是，往往在集体看空声中，一两根中阳线就会扭转趋势；其二是不少成长股往往会逆势走高，今年以来，指数走不高，个股创新高的现象屡屡发生。

　　所以，当市场中多数人冷静下来后，断崖式走势很快会改变。而目前恰恰是逢低吸纳被错杀的持续成长股的机会。