罕见七连跌 下周A股或将砸出阶段底部

　　在结束了风风火火的5月份科技股行情之后，6月A股开局不利，首周K线收出中阴，日线更是出现罕见的7连跌。尽管外围市场走低、流动性紧张等因素是本周A股下跌超出预期的直接推手，但相比昨日晚间证监会公布的新股发行改革意见，其利空是小巫见大巫。有市场人士表示，在这几天的杀跌中，早有机构“预测”出了IPO重启时间表，并于消息公布前出逃。

　　本周A股补跌超过预期

　　5月29日，在经历了5月份科技股的辉煌后，上证指数(股吧)创下了近一个月来的高点2334.33点。而这之前，在日本股市的拖累下，全球股市已于5月23日开始出现调整。

　　在多重因素的综合影响下，从5月30日开始，上证指数(股吧)连续7个交易日下跌，一口气跌穿了5日、10日、20日、60日等短中期均线，市场成交量迅速下降，市场炒作热情更是急剧降温。截至6月7日，上证指数(股吧)已较5月29日收盘下跌了4.51%，6月首周则大跌89点，跌幅达3.90%，其跌幅完全超过了市场之前的判断，在本周全球主要股市中，除日经指数、英国富时指数外，上证指数(股吧)位居跌幅第三名。

　　始于5月23日的本轮全球股市调整，其元凶日经指数在5月23日暴跌7.32%后，连续下挫，本周再度大跌6.51%，期间累计跌幅高达19.23%。本周全球大部分股市跌势继续，其中中国香港恒生指数下跌3.65%，中国台湾加权指数下跌1.93%，韩国综合指数(股吧)下跌3.86%，澳洲综合指数(股吧)下跌3.60%。道琼斯指数下跌0.50%，法国CAC指数下跌3.63%，德国DAX指数下跌3.65%，英国富时指数下跌4.03%。

　　IPO重启揭开隐藏诱因

　　“表面来看，本轮A股调整主要是受到全球市场下跌、创业板以及科技股在减持浪潮下的全面退潮、国家统计局5月份PMI数据跟汇丰数据的打架等一系列因素的影响。”申银万国投资顾问何武认为，“但上述利空并不能完全解释市场的一些砸盘异动行为，应该说这些常规化利空对市场的影响早已在预期之中，但指数下跌幅度完全超出了预期。特别是周四，市场预期在调整80点后，会很快止跌进入反弹阶段，没想到尾盘仍然是抛盘汹涌。”

　　令市场不解的结果昨日晚间终于有了结果，证监会公布了新一轮新股发行体制改革意见。“这个消息也就意味着新股发行已经进入倒计时阶段。”金百灵投资首席分析师秦洪指出，“按照这个进程，新股发行体制改革方案征求意见到6月21日结束，随后监管部门根据征求意见情况进行修订并正式发布。这样，最快的话，7月份就可以看到新股上市。”

　　历次IPO重启影响有限

　　资料显示，自1990年A股市场创立以来，共发生过8次新股发行暂停。通过考察前7次IPO重启的当天以及一周时间内的股指表现发现，IPO重启短期对股指下行的影响有限，重启当日市场表现虽然是跌多涨少，但跌幅有限;而重启后的一周内市场表现，上涨概率接近6成。

　　第一次持续时间两个多月。1995年1月24日，IPO重启情况首次发生，当天，上证综指跌1.06%，重启一周内跌幅为3.56%。第二次持续时间两个多月。1995年6月30日，上证综指下跌2.07%，周跌幅为0.96%。第三次持续时间3个多月。但仅仅这单新股发行之后，IPO再被暂停，直到1995年10月10日才开闸，当日上证综指微涨0.33%、一周微跌0.7%。第四次持续时间两个多月。2001年11月29日，上证综指微跌0.16%，一周内微涨0.59%。第五次持续时间4个多月。2005年2月3日，上证综指下跌0.81%，一周内上涨0.52%。第六次持续时间长达1年多。2006年6月19日，上证综指上涨0.75%，一周涨幅达1.98%。第七次持续时间长达9个多月。2009年7月10日，上证综指下跌0.29%，一周涨幅达2.08%，创7次IPO重启后短期内最大涨幅。第八次暂停从2012年11月16日至今，已经历时6个月之久。

　　下周还有

　　惯性杀跌动能

　　尽管之前多数分析人士认为节后市场即将进入寻底阶段，但有关IPO重启消息传来，市场多空格局再一次被打破，原先分析思路又将重新修正。

　　“重启IPO，市场一直心存忧虑，主要原因是投资者普遍认为重启IPO会分流股市资金、打压大盘。”西南证券(股吧)(600369)总部分析师冉绪指出，“应该说IPO重启在消息公布前已在市场有所消化，等到真正启动时，重启IPO心理层面将大于实际影响，实际上本周已经消化了六七成影响。”

　　“通过数据分析可以发现，IPO重启并非拖累或助长市场涨跌的关键要素。”冉绪认为，“关键是当时市场处于牛熊的何种趋势当中。比如2006年正是牛市，巨量IPO并未改变市场向上趋势;另外，跟新股质量、定价高低也有很大关系。”

　　“近期市场刚好面临资金较为紧张的状况，对空方而言，借新股开闸发挥应是比较正常的。”广发证券(000776)投资顾问郑有利指出，“现在靴子落地，节后市场可能还会出现一定幅度的惯性下杀，然后就会探明短期底部并出现绝地反击。”