结构性个股行情仍是下半年主调

　　我们在2012年初提出过结构性行情的观点，虽然从10月开始所谓银行股罕见投资价值一度推动指数向上，但2013年2月开始马上结束了权重股的行情。指数回落和IPO重启再次表明A股只能存在结构性的个股行情，理由有：

　　1、IPO重启表明中国股市不可能停止新股发行。IPO不是什么大的利空，各国的股市都有新股发行的问题。但重启IPO却不见股市如何维稳，IPO重启意味者这个股市仍然是以圈钱为主。大机构重金压在一级市场发行上的情况可能再度出现，二级市场不可能有大量的资金推动大盘向上，指数将来走势也会坎坷。而另外经历了十几年后，市场聚集了以炒作为目的的市场资金，这部分资金推动局部的个股行情是游刃有余的。从2008年开始，每年出现的中小板和创业板个股行情，已经成为A股市场的一面旗帜。你发你的新股圈钱，我炒作我的个股差价，预计还是未来的主要股市景观。

　　2、中国目前的企业盈利模式也严重影响到股市上面来。银监会发布了2011年度监管统计数据显示， 2011年，我国商业银行全年累计实现净利润增长36%。2012数据显示，银行业还有19%的的增长。银行业利润远比中国企业利润要高。中国民生银行(股吧)行长洪崎在某论坛上也称，“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，自己都不好意思公布。”。与银行业相反的是，大量的企业维持在低盈利水平或频临倒闭。以机械行业为例，曾经在A股市场上强势的机械类股，近年也逐步走向低价，行业景气也不断下降。

　　3、影响指数的国企股出现了集体的沦落，原因除了亏损、经营不善外，还有形象差，不肯回报投资者等。目前已经有一批国企出现了微利甚至亏损。最大亏损的是ST远洋，公司出现了连续亏损导致ST。而钢铁股日子也不好过，重庆钢铁(股吧)2012年12月24日公告称获重庆市财政局补贴15亿。大家再熟识不过的是京东方，长期以来也靠政府的哺乳发展。类似这两家企业的国企上市公司，在全国各地都有甚至大量存在。更离谱的是，靠垄断吃饭的中国石油(股吧)，近期还走出了上市新低。数据显示，中国石油(股吧)上年每股0.63元，今年一季度也有每股0.20元。这样一个绩优公司为何股价一跌再跌？除了在油价方面引起社会愤怒外，公司也不积极回报股东，非常慷概的海外投资也不见得成功多少。根据媒体在2011年7月披露，石油三巨头海外投资4000亿，三分二项目亏损。这样，除了部分企业外，以国企为主力的权重股还有什么可炒的？

　　其实上面也回答了为什么今年5月开始炒作创业板的问题。大体来说，市场是无奈的选择。自2013年2月28日银行股行情消退，我们预测了2013年也没法出现大盘牛市，只能是结构性行情。到端午节IPO决定重启，我们更坚定了下半年结构性行情的观点。结构性行情炒什么？以下可能是市场反复炒作的：

　　1、业绩增长和大单签订。如端午节前华菱星马连续向上，拉开了业绩增长个股的行情。据《公司2013年半年度业绩预增公告》，华菱星马经对公司财务数据初步估算， 预计公司2013年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%以上。随着中报陆续公布，有更多的业绩增长的个股受到市场的追捧。大单签订的个股得到市场关注，如中标国家电网的林洋电子、通达股份、汉缆股份等。其他中签大单的还有：远望谷、易世达、福瑞特装等。

　　2、电子和医疗这几年传统的强势板块。电子板块一直是个股行情的强势板块，上年电子板块进入了触摸屏为主的概念炒作。到目前为止，电子板块最高股价的是除权前有83元的欧菲光。还在走强的有长信科技、华天科技(股吧)、深天马等。医药股更是集体走强，已经有一批走出了极高价，如片仔簧、长春高新(股吧)、云南白药(股吧)等。股市也开始了由喝酒到吃药的炒作时期，大有取代白酒股态势。医药股炒作层次更高，除了医疗器械、中医药、生物医药外，还有抗癌症、抗禽流感、生物疫苗等的题材。预计将来结构性行情少不了上述两个板块。

　　3、科技进步概念股。为何美股连创新高，A股披靡不振？原因就是影响美国股市人气的是代表当今世界先进技术板块不断走强，而A股指数则是代表问题多多的国企。在A股指数不能走强的前提下，科技进步题材却强势走出，从触摸屏到3D、从4D到电池板块，汇集了股市大量的资金和人气。创业板被定义为高风险的产品，但创业板的创新和科技性是任何国企不能比拟的，创业板走强也有深层的原因。近期因为美国电动汽车制造商特斯拉获得突破，股价也扶摇直上，而一直困扰中国环境的汽车业也寻求大的突破，动力电池在将来不可能不炒。节后开始走强的电池股有：中材科技(股吧)、圣阳股份、中国宝安(股吧)、江特电机(股吧)和成飞集成(股吧)等。

　　4、结构性行情的重点还在创业板和中小板个股上。虽然今年权重股行情也有一定的变化，如有题材的权重股行情也较好包括中国化学、一汽轿车(股吧)等，但创业板走出的强势是市场本身无法控制的。我们也强调过，创业板的风险来自于本身的业绩下滑，另外就是政策打压的风险。虽然近期监管层辟谣查处股价炒高的创业板，但如果市场一直这样炒作创业板而指数一直下跌，受到打压是必然到来的。无论如何，炒作就是炒作，你走不了最高价位，但你能够炒作就出来，就可以规避股市的风险。炒作不是投资，这是对待目前股市的态度。