券商股企稳 向好预期或引发反弹

　　虽然大盘还未正式进入反弹趋势，券商板块随着诸多利好的逐渐“发酵”，板块在大跌过后底部企稳。景气度持续回升的券商板块一直被机构所看好，分析人士认为，自身盈利状况转好，加之利好消息推动，券商板块有望再次引领大盘出现反弹。

　　业绩环比增长给力

　　经营状态的改善是券商最大的看点。进入2013年，随着股基成交量的上升，券商经纪业务出现回升。同时在创新业务带动下，上市券商整体呈现业绩增长态势。所有19家上市券商一季报显示，16家券商净利润同比出现增长，其中东北证券(股吧)、西部证券、东吴证券业绩增速纷纷超过一倍。同时从4、5月上市券商公布的单月成绩单来看，业绩也是可圈可点。

　　从各上市券商公布的5月成绩单来看，由于市场交易量的提升，券商5月业绩也实现回升。19家上市券商5月营业收入69.57亿元，环比增长50%，同比增长9%;净利润29.97亿元，环比增长95%，同比增长25%。

　　前五月整体情况来看，上市券商累积实现营业收入273.6亿元，同比增长15.9%;净利润108.4亿元，同比增长18%。净利润排名前三的依次是海通证券(股吧)、中信证券(股吧)、广发证券，净利润分别为22.4亿元、11.6亿元、11.3亿元。就前五个月成绩来看，海通证券(股吧)净利润遥遥领先中信证券(股吧)接近一倍，虽然6月券商月报还未公布，但不出意外海通证券(股吧)即将成为上半年最赚钱的券商。

　　除业绩造好外，股票质押式回购，以及IPO开闸都利好券商。股票质押式回购正式推出，华泰证券分析师华莎认为将利好大中型券商资本中介业务。此外IPO开闸后券商的承销业务也将逐渐回到正轨。对于IPO开闸，华莎表示虽然时间还没有确定，但开闸是大势所趋。大中型券商过会项目储备丰富，IPO重启有望首先受益。目前已过会未上市企业83家，预计募集资金558亿元，根据2012年1-10月发行节奏预测，若8月份IPO正式开闸，以上83个项目有望全部消化，为券商贡献承销收入约20亿元。“虽然券商面临诸多利好，但在大盘弱势背景下难以独善其身。”一位券商行业分析师告诉记者：“大盘逐渐走稳，部分券商股率先反弹，随着市场利好的逐渐‘发酵’，券商股有望再一次领衔大盘出现反弹。”市场看好券商态度未变

　　本轮调整中大盘成交量较之前有所萎缩，将在一定程度上影响券商经纪业务，但整体来看市场对券商股看好的态度并未发生改变。国泰君安证券分析师赵湘怀表示，目前证券行业正处于“阴阳交替”之际，“阳”是指传统业务发展面临减速，“阴”是指创新业务发展将会加速。因此，仍然维持中期策略的“坚定看好券商中长期发展，短期保持谨慎”的观点。短期主要担忧大盘震荡向下带来的交易量萎缩风险，以及IPO重启后可能对券商较高估值形成压力的风险，但中长期来看券商盈利水平有望持续提升。

　　由于业绩同比获得显著改善，看好券商板块的并非国泰君安证券一家。平安证券行业分析师励雅敏预计，2013年券商行业营业收入、净利润同比分别增长18.5%、20.4%。励雅敏认为，监管层界定的年内券商5项重点工作均已实现相应的政策配套，创新发展由政策驱动转变为行业主导。政策的密集兑现使创新业务开展的条件具备，2013年下半年融资融券规模、股票质押回购规模预计将高速扩张，在此情景下结合资产证券化、柜台业务等的渐次推进，行业业绩将逐步获得兑现。

　　也有分析师将券商板块列为金融板块首选。中金公司分析师黄洁在最新券商行业研究报告中指出，市场化改革将带来券商行业的进一步分化。这次改革赋予了主承销商自主配售权，这将使得券商能够利用投行业务优势来带动二级市场等业务的发展，使得证券公司经纪业务和承销业务的竞争格局出现进一步分化。相比保险、银行，券商股的政策不明朗因素最早消除，我们将其作为金融板块的首选。