私募大跌后或有“深坑”7月短线机会多

　　本周的市场，投资者经历了大风大浪，周初遭遇暴跌后，监管层逐步释放流动性利好的消息，资金面有所好转，市场也在周五迎来小幅的反弹。不过接受记者采访的私募人士认为，尽管流动性问题会趋于缓解，但后市股指仍有下探空间。不过，7月份恰逢中报业绩和送转两大事件，存在很多短线机会，选择其中适合的标的可以进行对冲，只是散户要避免盲目追高。

　　从6月24日的巨量暴跌到周五尾盘的工行巨量买单，注定会让A股投资者在这个周末的心情变得难以平静。

　　在半年收官日之后，股票市场的走势会延续权重股尾盘买单的霸气上扬吗？迎来中报披露和天量限售股解禁的7月份又会有哪些机会与风险？记者就此采访了深圳挺浩投资董事长康浩平、北京神农投资公司董事长陈宇、深圳太和投资总监王亮。

　　股指仍有下探空间

　　记者：如何看待本月以来的“钱荒”问题？未来流动性的状况会如何？对后期股市的影响会如何？

　　康浩平：此前流动性不足主要是因为金融去杠杆，监管层态度坚决，不过目前流动性紧张的局面慢慢趋于缓和，特别是银行间市场的货币利率飙升的状况得到抑制。从现在监管层的表态看，流动性接下来应该会持续好转，周五各个市场的利率指标均出现大幅下降，调控的节奏已然出现。接下来的市场走势会受到流动性趋好的影响，慢慢走强，大盘指数在大跌之后已经开始出现反弹了，不过在持续回升的同时可能会出现很大的补跌风险，因为大盘近期看还只是小幅度反弹，短期内大幅回升不太现实。

　　陈宇：流动性不足是当下监管层考虑治理金融风险的必然结果，一方面是阶段性风险的敞口已到，监管层的出发点将确定为挤掉金融风险的泡沫，另一方面是监管层在有意保持市场稳定和避免恐慌，市场动作并不大，因此我认为流动性不会成为股市的大问题。当然，监管层现在的控制效果还是有一定瑕疵，出现了一定的市场情绪波动。接下来市场的走势会有反复震荡并有可能出现继续的下跌情况，尽管流动性问题会趋于缓解，但当下A股市场估值过高、货币流动性泛滥的问题会促使股指回归低位，另外从历史规律看，在每一次大跌之后都极可能出现“深坑”，比如2008年的低点1664点就是典型的暴跌反弹后的“深坑点位”。

　　天量解禁影响主要在个股

　　记者：7月份是今年A股解禁的最高峰，当月解禁的市值将达到8152亿元，天量解禁对市场会有什么样的影响？

　　康浩平：虽然解禁数量很大，但对市场的影响我认为不会太大，首先近九成均为农行限售股，从监管层层面考虑不可能进行抛售，而中小板和创业板的承压能力我估计也不会太大，毕竟市场已经习惯了，不过其中数量较大的个股有可能会出现震荡，风险不小，特别是此前一些涨幅较大的创业板股票已经有下跌的预期，解禁潮一旦出现有一定的催化影响。

　　王亮：从广义角度看，如此巨大的解禁数量无疑对市场的流动性增加产生刺激作用，当前市场偏于弱势，对于个股确实有消极的心理预期，不过无论是主板、中小板还是创业板，解禁效应在不同的个股上体现不一，主板股票资质良好，但因为一些大国企的减持规定导致这类股票往往出现大幅减持，而有些小盘股，尽管资产质量一般，但往往短线炒作多，减持并不见得会多。

　　陈宇：7月解禁确实存在一定的抛压空间，但需要具体看个股的情况，比如解禁股东的背景、意图等。另外，7月份恰逢中报业绩和送转两大事件，存在很多短线机会，选择其中适合的标的可以进行对冲，不过小散要避免盲目追高。

　　权重股仍存风险

　　记者：后市的银行股和地产股的表现会如何？有无风险？

　　王亮：我始终认为银行股和地产股如果被长期持有，长远看，将成为众多投资者的恶梦。一方面，银行和地产占A股近40%，属于最重要的权重股，而这两个行业往往存在高风险，对实体行业有很多负面打击作用，并不利于股市健康；另一方面，银行和地产这类权重股在后市的风险远比小盘股大，由于本轮大跌直接原因是流动性，因此，弱市下这两种股票会慢慢被大资金抛弃，投资者要谨慎选择此类股票，规避“权重股风险”。

　　康浩平：IPO开闸至今没有明确的态度让市场一直担心，而本月二级市场出现如此猛烈的下跌，监管层至今没啥具体表态，投资者更加没有信心，股指下行仍有很大可能，权重股跟数挂钩，自然风险就高；另外，银行和地产股票能否真正起来关键还得看管理层态度，地产调控政策和流动性监管严厉都是最大的政策风险，因此，长期看，权重股的风险并不低。

　　陈宇：由于管理层试图将金融风险的泡沫慢慢挤出，因此会持续对银行行业进行施压，而同时二级市场内，A股的整体估值偏高，这都会导致权重板块的股指和收益水平走低。权重股的风险最明显的体现就是在银行股，从周五尾盘的巨量增持看，管理层希望在挤破银行风险泡沫的同时给予市场信心。

　　记者：在投资方面，如何规避未来有可能出现的“权重股风险”？

　　王亮：未来要规避风险，特别是银行、地产股的风险，可以积极配置一些业绩好的股票，特别是7月份将迎来一批中报业绩概念股票，其中业绩良好、资产健康的股票将很有机会。我认为医疗器械、环保、移动互联网和光伏等新兴行业中的好股票会很多，这类股票可以一定程度规避权重板块的风险。

　　陈宇：规避权重板块的风险，一方面可以选取好股票，但判断要准，后市多抓取一些超跌的成长股，比如医药、白酒等；另一方面就是等待股指底部的到来，我此前曾做了底部最低可能到1450点的判断，因此，耐心等待底部再抄底加仓，即使是配置了银行和地产股，也有超跌反弹的机会。

　　康浩平：规避此类风险可以“双轮驱动”，即权重和非权重保持一定比例，建议在配置银行、地产股的同时也投资一些TMT、医药和酒类个股，来加强短期业绩。目前，投资者不要太过惧怕风险，1849点低位出现后，反弹迹象明显，未来我将根据风格轮动的变化进行调仓和加仓。