利空出尽是利好大盘反弹有望延续

　　昨日大盘再现V型反转走势，频繁出现的V型走势或许意味着短期内大盘易涨难跌。同时综合考虑A股市场的宏观环境以及股指期货等方面的因素，我们认为大盘短期内或将维持震荡向上的趋势。

　　大盘昨日上下两个半场的走势可谓截然不同。沪指早盘走势相当纠结，低开后震荡向上，但是翻红后上涨动力不足，最后震荡下跌，跌幅一度达20多点。下午开盘后，股指一反上午的柔弱走势，稳步上攻，最终收涨16个点。从分时图可以看出，沪综指以四十五度的斜率平稳上涨，稳扎稳打，最终以当日最高点收盘。这显示出多头反攻的稳健性，有利于指数的进一步上涨。

　　另外，值得注意的是，昨日银行股尾盘再现大单扫货的情景。昨日，工行、建行和农行在尾盘均出现主力连续挂出9900手大单托市的景象。工商银行(股吧)尾盘十档，出现合计200万手买单，折合人民币8亿元买单力挺工行股价尾盘翻红。银行股频频出现异动，不管是不是国家队出手，都将对市场产生一定的提振作用。

　　从目前A股所面对的宏观环境来看，经济依然不振，中采6月PMI指数为50.1%，比上月回落0.7个百分点，创4个月新低。分项来看，2013年6月，构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落。总体而言，各分项指数回落幅度好于季节性因素。虽然PMI指数连续创新低，但是市场对其早已有预期，利空已被消化，因此PMI指数的公布或有利空出尽是利好的意味。

　　另外，引起本轮大跌的资金面紧张也得到了进一步的缓解。随季末扰动退去，7月1日银行间市场资金面全面放松，各期限质押式回购利率纷纷下行。此外，央行也继续一些“救市”的动作。首先就是暂停央票的发行。市场人士指出，本周公开市场到期资金有限，央行可能保持“零操作”，央行公开市场预计将连续第五周净投放资金。其次，近日央行对部分支行安排增加再贴现额度120亿元，明确要求用于小微企业和“三农”。这一方面支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放，引导金融支持实体经济，另一方面也向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持。

　　从股指期货方面来看，期指总持仓继续维持在8万手左右的低位，而主力合约IF1307持仓继续减少，空头的主基调依然是离场。昨日中金所盘后公布的IF1307、IF1309两个合约持仓显示，期指多头主力席位增仓1175手，而空头主力席位仅小幅增仓168手。多头主力明显占据优势。就主力合约IF1307来看，多方增持498手，空方减持711手，总体空方显得不够坚定

　　从期指累计净持仓角度，前二十席位累计净空单再次减少，由上周五的6400手减少至5500手，空方力量持续减弱，且累计净空单处于相对低位。空方力量有所减弱，下跌动能有所减弱。结合前期超跌的技术格局，技术反弹的需求依然存在。总体上维持震荡稍偏多的思路。

　　总的来看，在市场经历大幅下跌之后，随着资金面的改善，大盘有向上修复的动力，短期内仍将以震荡向上为主。