中金公司2050点有显著压力

　　中金公司：投资者对于反弹的高度不应期望过高，虽然恐慌性抛售中出现的1849点作为市场近期底部将较难跌穿，但市场整体运行区间下移的格局已经基本确立，沪指反弹到2050点就会遇到显著的上行压力。

　　从板块上看，我们认为周期性投资品和金融股短期有超跌反弹的机会，但是其整体下行的格局在第三季度内无法打破，而且未来去产能也将会是一个较长期而痛苦的过程，并会形成一定不良债务。因此我们建议仍持有这些品种的投资者在超跌反弹过程中继续减仓。从配置的角度看，我们三季度继续相对看好具有业绩确定性的成长股机会，从板块上看，我们当前建议相对超配食品饮料、医药、军工、传媒和环保。

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　　中金：利率飙升透露货币政策强烈信号 市场仍将下行

　　继美联储强硬言论引发全球抛售，紧接着中国隔夜回购利率飙升至前所未见的水平，令中国和全球市场遭受了今年以来最大的单日跌幅之一。

　　虽然银行间回购利率急剧上升反映了众多因素的影响，包括一些短期和季节性的因素，但中国央行容忍利率飙升的事实发出了货币政策方向的强烈信号。中金认为，银行间市场的动荡显示出了央行收紧流动性状况和大幅收紧短期资金市场和表外融资工具之间套利活动的决心，这种决心出乎市场意料。

　　中金认为，近期的事件和领导层关于容忍较低经济增长以促进转型的言论，大幅增加了中国政府显著收紧货币政策立场的可能性。对于股市而言，这种政策立场的转变不容轻视。中金在不久前发布的下半年展望报告里提出的一个观点是从基本面来看，市场未来3到6个月仍将处于下降通道，但政府的改革举措可能引发反弹。但是可能的货币政策紧缩令中金的观点面临显著的下行风险，因此中金预测的市场交易区间将会下降。