权重股估值有优势金融资源率先反击

　　本周蓝筹股表现抢眼，在消息面利好提振下，权重股联袂上涨带动股指出现明显反弹。有分析指出，大盘在2000点下方震荡蓄势，近日在利好消息频出背后股指节节走高，成交量大幅放大让后市具有反弹活跃的基础。随着政策预期的加强，金融股、资源股将被注入更多的反弹动能。

　　金融股有望获绝对收益

　　作为领涨龙头，金融板块7月11日获得70亿元大单资金涌入，投资者对大盘蓝筹股的投资信心逐渐恢复。不难看到，前期金融板块集体陷入低迷状态，反弹动能正在逐渐累积。此外，金融股业绩持续保持增长，即将到来的中报容易吸引资金关注。而近日随着政策面、资金面的改善预期，有分析人士表示，金融板块有望延续强势格局，投资者可在商业银行、券商板块中挖掘投资机会。

　　在金融股中，银行行业景气下行，但考虑到估值具有良好的安全边际，银行股仍是稳健投资者的选择。华泰证券分析师许国玉认为，目前银行股估值深度反映了市场对金融系统风险的悲观预期，已跌至历史低点，具备防御性优势和良好的安全边际，配置意义凸显。历史数据显示，宏观经济复苏阶段，银行板块一般可以获取较好的相对收益，因此期待宏观经济复苏的拐点确认。目前来看，我们认为板块下半年获取绝对收益的概率较大。

　　而在银行股中，券商看好的投资标的高度重合，民生银行(股吧)、兴业银行(股吧)等纷纷被券商列为投资首选。许国玉表示，银行业转型的深度和广度将决定估值提升的空间。随着银行业转型和个股的逐步分化，在金融改革深化和利率市场化加剧的背景下，看好市场化程度较高、符合银行业转型方向的股份制银行，如小微贷款有特色的民生银行(股吧)、资金业务有特色的兴业银行(股吧)和南京银行(股吧)。

　　具有更高业绩弹性的券商更被市场所看好。“前期股价明显调整后券商股的投资价值明显上升。”一位金融行业分析师告诉记者：“券商估值具有安全性，市场转好对券商传统业务影响明显，加之创新业务逐渐贡献利润，我们对券商股业绩持续增长抱乐观态度。在未来IPO正式开闸后，券商承销业务也将逐渐恢复正常。”

　　国金证券(股吧)分析师陈建刚表示，消息刺激券商板块大涨，估值触底、业绩增长确定是决定板块反弹速度和力度的最关键因素。从行业基本面来看，陈建刚认为券商全年业绩增长确定，同时政策仍有超预期的可能。收益下半年业绩低基数，股权质押回购、IPO等增量贡献，行业全年业绩增长确定，乐观预测下，行业全年净利润增速能达到60%，即使悲观情况下，行业全年仍能保持20%的增长；此外，创新政策推进仍有超预期的可能，股权质押业务资格券商放行加速，预计规模增速将超预期，此外资产证券化、做市商制度、以及更高层面的资本市场发展的“新国九条”推进都有超预期的可能。

　　近期反弹更多是政策预期的变化，缺少明确改善信号和趋势性机会，因此不排除再次调整的可能性。但陈建刚提醒投资者，若再次下跌，请一定在估值底部再次坚决布局券商股。金融自由化期间金融投资选择券商股最优，个股重点推荐东吴证券、中信证券(股吧)、海通证券(股吧)和方正证券。

　　资源股中的结构性机会

　　不仅是金融股出现大涨，资源股也搭上了大涨的班车。有分析人士认为，在通胀压力已经不存在过多忧虑的形势下，“经济增长率不滑出下限”意味着一旦经济失稳，则必有稳经济的托底政策。在现有经济结构下，稳经济自然离不开拉动投资，这给传统周期股打了一剂强心针。

　　但对于业绩下滑明显的煤炭股，多数分析师纷纷给出了“中性”的投资评级。有分析师认为，资源股的行情更多是技术上的超跌反弹，投资者应注意炒作节奏，短线炒作为宜。

　　兴业证券分析师刘建刚认为，煤价疲弱决定2013年无大机会。但在经济结构转型背景下，市场对煤炭行业的过度悲观可能导致煤炭股酝酿一定的阶段性机会。从需求端来看，中国经济内生增长动力趋缓，尤须警惕的是固定资产投资增速回落趋势确立，进而决定了煤炭需求增速不快甚至局部时段负增长，且持续时间不短。而供给端上，惯性投资决定中国未来3年每年新增煤炭产能约3-4%，同时，全球视角下的煤炭新增供给仍呈上升趋势，中国“落后产能”和世界“新增产能”去化的可能性和幅度均有限。煤炭供需趋向宽松必然给予煤炭价格以较大下降压力，考虑到相对刚性的生产成本，预计2013年煤炭行业吨煤净利下滑15%。供需宽松令煤价易跌难涨，煤炭股更多为市场驱动的阶段性和结构性机会，绝对收益难觅，故维持“中性”评级。长期可关注产能扩张型的山煤国际、大有能源、永泰能源；低成本品种的兰花科创(股吧)；以及指数化品种的中国神华(股吧)。

　　而有色金属同样受到宏观经济恢复力度有限的压制。中金公司分析师蔡宏宇预计，行业基本面不会出现显著改善，大宗商品价格将维持弱势，继续对基本金属、黄金以及与多数小金属类股票维持谨慎态度。只有经济数据阶段性好转、流动性改善以及政策预期带来的短期交易性机会。而与节能环保相关的循环再生、锂电池产业链及其他受益于下游结构性增长的品种，有望中期继续跑赢。

　　对于看好节能环保板块的原因，蔡宏宇认为，节能环保作为七大战略新兴产业之首，是“十二五”的重要发展方向和政策重点扶持领域之一，随着国家政策力度的逐步增大以及行业空间的不断扩张，节能环保产业未来有望迎来黄金发展期，预计整个产业产值年均增长15%以上，到2015年总产值达4.5万亿元。在板块中，相对看好与循环经济相关的再生行业，与新能源汽车相关的锂电池产业链，以及节能环保相关的高端钕铁硼产业，该类公司有望实现快速增长，股价也将有较好表现。建议继续重点关注格林美、西藏矿业(股吧)、云南锗业、东方钽业(股吧)及稀土永磁相关的标的。