机构护航创业板“新高秀”未完待续

　　创业板“只进不退”的反弹节奏，表明场内资金依然对成长逻辑乐此不疲，而源于经济疲软及流动性紧张的预期舒缓，更为成长股注入一剂强者恒强的强心剂。短期来看，经济缓慢下行依然很难扭转创业板的疯狂牛途，在市场预期高度一致后，成长潮似乎已成为现实的抱团之举。究竟创业板不带悬念的强势表演能否继续？资金在小市值品种中的腾挪，是真不恐高还是已无路可退？

　　机构护航创业板惯性创新高

　　6月以来，尽管创业板指数曾几度出现集体回调的走势，但均很快被持续的长阳所扭转；如今，创业板指数已正式步入第四轮“新高秀”，强势收出六连阳。最近三个交易日，创业板指数更频繁刷新反弹新高，成交额也稳步跟进。

　　短期来看，创业板内部的做多热情依然高涨，昨日尽管创业板盘中一度出现跳水的走势，但全日仍有多达13只创业板个股强势涨停。与以往明星股领衔的“新高秀”有所不同的是，此次引领创业板指数上涨的多是一些带有题材概念的新面孔，曾经的王牌明星股纷纷借机整固蓄势。

　　分析人士表示，在市场高度认同成长股的主流机会之后，短期创业板的新高秀将常态化，不排除未来两周创业板指数继续刷新反弹新高的可能；事实上，此次创业板的反复拉高，确实也得到了机构资金的支持。

　　统计显示，自6月25日以来，创业板内部共有78只个股出现了交易异动，多次登上了龙虎榜，披露的公开交易信息达数百笔。其中，亿纬锂能7月2日出现了三家机构席位买入，买入额都超过了千万元；富春通信更连续10次出现在龙虎榜上，6月25日、26日、27日及7月2日该股的公开交易信息均出现了多家机构买入席位，7月16日也出现了一家机构买入席位。分析人士表示，弱势下行的大环境凸显了创业板“小而美”的稀缺性，创业板的结构性行情再次得到机构的一致认可，而机构高位追涨的热情，也成就了创业板本轮不含悬念的“新高秀”。

　　成长逻辑继续强化

　　结构牛市能走多远

　　应该说，创业板最近一个多月以来的反复创新高，虽引发了不少市场人士的质疑，但在当前的市场环境下，成长逻辑不断被强化，创业板的新高秀可谓是不带悬念。不过，在成长潮再度被验证的当下，投资者依然要把握两大关键问题。

　　首先，创业板指数的牛市之路还能再走多远？当前，创业板正处于一个高风险伴随高收益的阶段。这其中，高风险主要来自于自身估值偏高以及IPO重启带来的回调风险，另外中报窗口的开启也有可能加剧伪成长股“见光死”的现象，不排除会有相当一部分创业板股票的成长性预期被证伪。而高收益则来自于趋势交易，目前不少创业板股票和其他主板里的成长股，都已经走出了明显的长线上升趋势，且短期呈现出加速上扬的态势。目前，创业板指数自身的上升趋势仍然完好，转势尚需较长的过程，接下来多空双方的对决，将决定本轮结构性牛途能走多远。比如说，如果政策托底预期被证伪，市场预期重回悲观局面，则成长股的独立牛市也难免会受影响。

　　其次，目前大量资金在创业板个股中抱团取暖，这其中真的没有高处不胜寒的担忧吗？还是流通市值太小导致有进无退？从市场中的公开数据来看，不少机构资金在5月、6月大量买入了创业板股票，期间创业板指数也出现了快速上涨。而与年初买入银行股的情况不同，由于银行股流动性好，数亿资金能进出自如，因此资金获利了结时，价格波动不会太大。相比之下，创业板股票流通盘较小，退出时的冲击成本极高，这也就在一定程度上令创业板活跃资金的退出路径大打折扣。

　　整体来看，投资成长的思路虽正确，但当成长潮逐步转变为疯狂的炒作潮时，投资者还是要仔细甄别个股的质地，毕竟退路不多也已经成为创业板个股的中期风险。建议投资者更多要顺势而为，尽管创业板依然存在诸多中期因素的制约，但短期的牛市基调已然确立，现阶段依然仍可放手一搏。具体品种方面，除了建议投资者选择一些转型受益及政策扶持的板块及个股，比如节能环保、智慧城市等新兴产业领域的个股外，投资者还要更多向龙头成长股集中。