多重利好刺激 A股缘何欲涨还“羞”

　　股市如棋局局新。本周一，“审计地方债”的利空冲击，沪指跳空下行洞穿2000点大关;然而，本周四——八月开局第一天，多重利好托举，沪指高开重返2000点。只是，沪指当日涨幅仅1.77%,量能仅774亿元。周五，沪指冲高回落收阴，成交不足800亿元，对周四美国股市再创历史新高以及日本股市周五大涨逾3%等利好视而不见。总体而言，面对多重利好，A股不仅未能出现井喷行情，反而是欲涨还“羞”，这其中定有不少难言之隐。

　　本周沪指围绕2000点关口拉锯，微涨0.92%。这微涨来之不易，至少有四大重量级利好“驰援”：国家统计局发布7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月微升0.2个百分点，超过市场预期;稳经济，促民生，国务院部署六大重点任务加强城市基建投资;改革红利开始释放，本月起，“营改增”全国扩围;尤其值得一提的是央行重启逆回购，周二周四连续投放流动性，若加上850亿元到期央票，本周央行公开市场操作净投放资金1360亿元。其他利好，诸如“下半年未提楼市调控”、“房企再融资或定向开闸”、外管局批准261亿元QFII和RQFII额度、伯南克不提QE退出刺激美股创历史新高日股暴涨等，也在为A股市场施以援手。但沪指也仅仅是以微涨致意，“牛人”创业板本周也只上涨2.6%。

　　自六月A股暴跌以来，期间利空频频轰炸，而本周终于迎来多重实质性利好，但A股依然见宠不惊，其中的原因值得探究。

　　这不仅仅归咎于A股积弱已久信心难振。市场见宠不惊背后的“淡定”，依然可以归结到几组关键词：“微刺激”是保“下限”，不能根本改变经济的弱势格局;产能过剩、影子银行、地方债务等，消化、整顿、清理，非一日之功，其对经济和金融的不利影响还有待观察;鉴于六月末的钱紧危机，央行本周的逆回购投放或只限于月末或季末，流动性的偏紧格局在下半年仍难以改观。而诸如老生常谈的再融资、大小非套现、挡不住的IPO等“抽血机器”，在沪指2000点上下，已不构成实质性冲击，对高企的创业板的冲击更大一些。

　　基于此，我们看到了A股市场欲涨还羞的忧虑。

　　基于此，我们对A股市场下半年行情不敢盲目乐观，但也不必过于悲观。利好政策托底，让沪指2000点成为中轴线，上可望2300点，下可视1849点为年内底部。在9月底或12月底，若不幸陷入未能预期的大利空，1849点若被打穿，其下方可视为低吸良机。

　　展望8月，笔者以为，乐观因素大于悲观因素。沪指可能在1900点至2100点箱体震荡，个股依然会反复活跃，主战场仍在创业板和中小板。机会肯定不在那些已经高高在上的个股。低吸关注的机会或归于几类：新兴产业行业中，尚未大涨的中低价股;底部蓄势较好的城建、高铁股;有业绩保障的医药、环保股;振兴海洋概念股等。而8月下旬至9月，悲观因素或大于乐观因素，笔者建议半仓应对。