十大券商论后市长上影压制多空巷战仍将继续

　　回踩2000点震荡整固

　　申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市冲高回落，周五因意外事故一度剧烈波动，但尾盘仍以下跌报收。从目前看，在经历此前一波震荡上扬之后，后市大盘转入震荡调整阶段，考验2000点支撑，后市大盘恐维持2000-2100点的区间震荡格局。

　　首先从市场环境看，虽然经济数据略有回暖，但权重股的局部表现已较为充分，由于其中缺乏主线，以碎片式的叠加递进为主，因此在多头能量释放后，股指缺乏持续反弹的动力。而从资金面看，短线回购利率持续偏高，稳中偏紧的格局不变，难以支持大盘持续放量走强。

　　其次，受周五盘中异动影响，投资者的情绪和原先对市场的判断受到干扰，需要有一个平复和重新构建的过程。从技术看，下半周，三根连阴线为短线后市指明方向，即进入震荡回落考验2000点支撑的阶段。好在目前20日、30日均线都在2030点附近缠绕，因此后市的回调幅度不大，除非有新的异动因素出现。

　　最后，从时间上看，下周经济数据相对真空，但上市公司中报披露进入高潮阶段，考虑到宏观经济景气度较低的因素，后续中报个股风险可能会有所提高，对市场形成局部干扰，也影响投资者持股信心。总的看，后市大盘转入弱平衡阶段，在下探2000点支撑后，将以2000-2100点区间震荡为主。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 小盘题材股

　　下周焦点 技术面及量价关系

　　长上影压制市场短期运行

　　财通证券 胡鹏

　　本周市场先扬后抑，周五沪综指拉出长上影线，对短期市场运行起到压制作用，大盘短期走势不容乐观。

　　消息面上，再融资猛于虎。招行周四晚间发布公告称，H股配股申请已获得证监会核准，连同先前的A股配股将从市场募集资金约350亿。虽然IPO停止了，但上市公司再融资对股市的影响仍较大，投资者的参与度出现降低。中登周报显示，月初A股的开户数与持仓账户双双创出年内低点，上周期末A股持仓账户数为5440.04万户，相比前一周末减少约9万户，为近期降幅较大的一次。不仅如此，该数值还刷新了今年以来持仓账户数新低，A股持仓账户比例也相应降至31.82%。交易数据证实了本周初市场交易量的放大，更多的是市场存量资金所为。前有再融资，后有IPO，市场的流动性面临考验。

　　从短期技术面看，周五的长上影线对市场杀伤力度较大，股指从1849点反弹的五浪已经走完，后期将进入三浪调整。虽然7月份的经济数据有所好转，但相对于2009年的经济刺激政策，在稳中求进的经济政策大背景下，政策的彻底转向尚需观察，低迷的市场人气将引导市场考验2000点的支撑力度。从交易策略上，建议投资者关注两点：其一，回避前期爆炒的创业板和中小板个股。虽然中国股市未来炒作的主题仍然是“成长”，但我们不得不提防“伪成长”带来的泡沫，前期被热炒的概念需要经过中报业绩的验证，现阶段投资者应通过中报仔细甄别绩优成长股，回避纯题材炒作个股。其二，逢低关注周期类股的短线机会。一方面，目前大盘的下跌局面并不是管理层所愿意看到的，周期类品种的高权重决定了有可能被护盘资金所利用，另一方面，周期类品种也有部分向好的趋势，在长期超跌的趋势中存在短线反弹的几率，但需牢记周期股的投资思路应以冲高后获利了结为主，绝不追涨。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000-2090点

　　下周热点 煤炭；建材；节能环保

　　下周焦点 市场成交量

　　市场承压加剧

　　华泰证券 周林

　　本周市场先扬后抑，主要源于蓝筹股的波动加剧。大盘蓝筹股的补涨行情虽然短暂拉动了市场人气，但由于投资者普遍对近期经济回暖持怀疑态度，市场观望气氛仍然浓厚，大盘蓝筹股的上涨持续动力明显不足，后半周走出调整态势，成交量有所萎缩，市场承压加剧。

　　面对市场指数的不佳表现，投资者仍应以把握结构性机会为主。高层日前印发的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出，到2015年使信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元；基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。《意见》提出，切实改善企业融资环境，鼓励创新型、成长型互联网企业在创业板等上市。信息服务行业相关板块个股受此利好影响，在短暂休整后，预期还会成为市场各路资金青睐重配的标的。同时，由于担忧葛兰素史克“行贿门”事件的发酵，医药股成为本周的重灾区，连续两个交易日大幅调整，投资者要注意规避。

　　目前，市场看似热点此起彼伏，但很多个股持续性不强，特别是补涨个股的持续性较弱。市场结构性分化除了宏观经济层面预期不强的原因外，主要还是受场内资金不足，场外资金相对谨慎的限制。小市值的股票由于总体市值不大，后市仍然会成为市场追逐的对象，投资者可保持关注。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 小市值股票

　　下周焦点 蓝筹股补跌