三大迹象奠定A股“走强音”

　　近来，市场先生似乎不愿按“牌理”出牌，一向表现垫底的A股在亚太区股市的动荡中颇有些独善其身的意味，本周更是连涨两个交易日，表现一枝独秀。短期来看，尽管亚太区市场的“灾难”仍在进一步扩大，香港股市也不时遭受冲击，但国内A股却出现了一定的“免疫力”，而两市成交稳步放大、创业板新高秀激情不减以及蓝筹股暂时拒绝下跌，更在一定程度上增加了A股抵抗外围市场的“内力”。接下来，如果经济数据进一步验证经济反弹，市场成交也能有效配合，则A股的偏暖基调或将正式确立。

　　“连涨+成交放大”释放走强信号

　　8月以来，尽管市场演绎了一出预期修复的弱反弹戏码；但临近月末，国内资金面的波动与QE退出预期所引发的新兴市场“股灾”却不期而遇，反弹进程遇阻。不过本周，在两市并无实质性信号出现的背景下，沪综指却连涨两日，成功站上2100点整数关，市场转强的信号逐步显现。

　　首先，8月以来，尽管市场一直处于弱反弹的大格局中，但一来沪指很少出现连涨的走势，二来沪市成交也很少放大至千亿关口上方；而本周，市场不仅打破了“黑周一”的魔咒，沪指还出现了39.01点-7.10点的连涨走势，沪市单日成交也由991亿元放大至1046亿元，市场内生性的走强态势渐趋明显。

　　其次，近来，亚太区股市普遍遭受重创，其中印度及印尼股市更出现了断崖式的暴跌，印尼雅加达综指最近8个交易日累计跌幅高达15.31%，印度股市期间累计跌幅也达7.27%；而相对而言，同期上证综指则顽强收涨1.04%，个股走强的动力普遍较强。事实上，昨日A股在亚太区股市普遍大跌的背景下顽强收红，就体现出了较强的内生性上涨动力。昨日印尼股市跌幅超过4%，亚太区股市受其拖累也普遍出现跳水走势，香港恒生指数午后迅速扩大跌幅，不过上证综指尾市则持续回升，收盘上涨7.10点，涨幅为0.34%，报收2103.57点，成功站上2100点整数关。当日，创业板指数继续刷新历史新高，明星股涨停潮依然未见降温；与此同时，交通运输、有色金属、房地产建筑及机械等周期板块也普遍实现上涨，中信交通运输、有色金属、房地产建筑及机械指数(股吧)昨日涨幅普遍在1%左右。

　　2100点去向尚待进一步的信号指引

　　本周以来，尽管A股表现出了较强的风险抵御能力，市场也出现了连续的上涨，但当下偏暖的基调还有待进一步的信号支撑，毕竟目前市场的上涨，更多是基于情绪的推动；而情绪式上涨能否演绎成趋势性的上攻，还有待进一步的实质性信号来验证。

　　一方面，8月经济数据即将迎来披露期，日前公布的8月汇丰PMI初值超预期回升，已经释放了数据回升的信号。而本周一国家统计局意外召开新闻发布会表示，中国经济出现了积极变化和更明显的企稳迹象，称全年能够实现今年经济增长的预期目标。这被市场普遍解读为管理层实施的“预期管理”，即接下来经济企稳回升的态势将日趋明显，并有望筑就阶段底，这无疑在一定程度上给市场提供了支撑，进而封锁了市场下行的空间。接下来，如果8月经济数据持续验证超预期，且伴随做多情绪的迹象发酵，则不排除市场将出现二度上攻行情。

　　另一方面，尽管市场在亚太区股市的动荡中显示出了较强的抵御能力，但A股自身的走强，还有待内在因素的支撑。目前来看，尽管经济数据出现了一定程度的企稳回升，但需求的持续疲弱，还是制约了经济反弹的空间；再加上QE退出预期反复发酵，且国内资金面的波动也不小，因而市场预期面临反复波动的现实。短期来看，尽管央行加大净投放规模以期压低短端资金利率，但市场普遍认为资金面趋紧的格局很难得到实质性的改善；另外，QE退出预期已在亚太区市场掀起了不小的风浪，未来资金回流美国的预期难免会在一定程度上对国内资金面施压。

　　整体来看，短期市场虽有走强的迹象，但能否跳出单纯的“情绪推动”，还有待进一步观察。如果期间国内短端资金利率持续下行，而经济数据又验证企稳回升，叠加所谓的稳增长表态，则反弹还是有可能继续前行以时间换空间。