郑眼看盘改革红利预期浓强势暂能延续

　　本周二A股缩量上涨，沪综指涨1.18%报2123.11点，深综指涨1.56%报1023.79点。昨日消息面整体利好，在国债期货方面，出了个有利A股的消息，这就是国债期货保证金比例由以前传说的2%上调至合约价值的3%。较高的保证金比例会使得国债的炒作杠杆下降，必使其吸引力下降，同时炒作门槛也会提高，其综合效果就是使国债期货在起步阶段所吸引的资金量下降，相对有利于A股。

　　一般而言，保证金比例当视品种而定，涨跌大的保证金比例理应高些，波动小的比例低些。以美国CBOT交易所农产品及利率期货为例，前者保证金比例差不多在4%~5%，而后者视债券时间长短不同，但最高的10年期公债保证金比例也不过1.81%，5年期则低至1.03%，最低的2年期公债保证金比例仅为0.38%。由此可见，我们的国债期货保证金比例确实比较高。

　　昨日A股中 “土地流转概念股”继续强势，取代了前期的“自贸区热点”。久未表现的银行股忽然拔地而起，地产股亦大幅上涨，使得股指强势进一步延续。昨申银万国证券发布了题为“土地改革吹响攻坚号角”的研究报告称，拥有土地资源的企业将迎来新一轮资产重估，建议关注受益集体用地流转放宽，拥有农地、林地储备的上市公司。

　　土地流转概念股本周一就表现抢眼，其来势颇为凶猛，后市有机会反复表现，只是随股价冲高反复度会增加。针对此类个股的炒作，如果能对其炒作高度有所预判或许会有利一些。

　　在预判炒作高度方面，笔者认为得注意两点：首先，投资者即使出于短炒目的，也得考虑该题材所具有的长期性，相关个股的涨幅应可适当地参照前期热炒的，同样具有长期题材的自贸区概念股。

　　土地流转预期虽然构成A股炒作题材，但就此事本身来看，其实有较大不确定性，因政策能否带来益处还取决于诸多方面，比如有赖于法制、体制、反腐等配套制度建设是否顺利。当这些理顺后，上面保护农民的政策才有可能在下面层层落实。

　　虽然相关热门题材个股得到接力式炒作，同时银行、地产等权重股也加入，可谓多热点爆发，然而奇怪的是昨日大盘的成交量却有所缩小，这表明市场中观望资金仍占比不少。

　　在资金供应方面，昨日央行继续注入资金，压迫市场利率稳中有降，加上目前正处于月初，资金面本就相对较好。也就是说，资金倒暂时不太缺的，缺的可能只是市场的参与热情。

　　目前投资者可择热点适度参与，预计今日股指仍可能保持强势，但本周四或本周五时就该稍稍谨慎一些，一来是因为周五挂牌的国债期货仍然是个不安定因素，二来是因为周五晚间美国将公布足以影响QE政策的重要数据。