继续突破OR震荡回落 10月股市面临抉择

　　拉锯战中仍有机会 两类股进可攻退可守

　　下周一的交易结束后，9月股市就将最终收官，从目前的情况来看投资者已经连续三个月在股市获得了不错的收益。那么，即将到来的10月行情又会如何演绎，投资者还能继续寻宝吗?分析人士指出，10月从来不甘寂寞，常常出现变盘的走势。而在今年，宏观经济、外围市场以及IPO消息无疑将对10月乃至四季度的市场带来明显的影响，在此之下10月份市场走势充满变数。在此，本期《赢家》证券周刊将探讨不平淡的10月股市。

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　　CPI、QE、IPO谁主沉浮

　　三大关键词影响四季度走势

　　在宏观经济持续复苏，上海自贸区获批将挂牌等消息刺激下，9月A股延续了此前两个月的上涨行情。而10月股市将受到更多消息面的影响，其中宏观经济、美国QE进程、IPO何时开闸等因素将对10月乃至四季度股市带来显著的影响。

　　经济有望持续回升

　　在前两季度国内生产总值(GDP)增速逐季下滑背景下，七八月份经济出现复苏态势，这也为市场的上涨营造了良好的氛围。分析人士指出，宏观经济的走向将是10月市场能否持续反弹的关键。

　　德邦证券分析师认为，七八月中国制造业采购经理指数(PMI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)、工业增加值、外贸出口、用电量、货运量等主要经济指标普遍回升，市场供求形势有所好转，实体经济活跃度上升。从数据来看，当前经济运行的积极因素在累积，呈现出一种趋稳向好的态势。支撑中国经济发展的动力格局并没有发生根本变化。

　　国金证券(股吧)分析师也指出，从目前来看，9月宏观层面的数据或许依然不错。汇丰PMI预览值超出了市场预期，同时9月中旬发电量的同比增速再次回到了双位数的增长。市场对9月份宏观层面的数据依然保持着乐观，经济学家纷纷上调三季度的GDP增速。但另一方面，我们看到了中观层面的数据则出现了比较明显的下跌。宏观层面与中观层面形成了背离。我们基于基本面做的股指领先指标已经出现了明显的下降，这一点必须值得重视。

　　外围影响趋弱

　　外围影响最大的因素是美联储量化宽松(QE)政策退出。美联储于9月18日宣布，将维持现行的宽松货币政策不变，暂时不削减第三轮量化宽松政策(QE3)的规模。受此影响，当日美股、黄金石油等大宗商品以及新兴市场股市、汇市均迎来上涨。9月以来，新兴市场股市在资金回流的背景下，均有较好的表现。QE3暂缓缩量，暂时消除了束缚新兴市场股市的一大重要因素。

　　可是，美联储经常在是否退出量化货币政策上下工夫，弄得全球市场频繁震荡。上周四预期QE退出无时间表，但到上周五又有了10月美联储或将退出QE的消息。这些信息的叠加，导致国际大宗商品市场宽幅震荡，也使得新兴国家股市走势渐趋复杂。在外围股市震荡下跌的背景下，本周A股受其影响逐渐减小，显示了中国股市对新兴市场“QE退出”的免疫力增强。

　　IPO10月难开闸

　　9月，市场多次传出IPO将在国庆后重启的消息，在此影响下大盘也几次受到影响。而10月IPO是否开闸，也将继续对市场走势形成明显的影响。不过，从目前的官方表态来看，10月IPO重启仍将继续暂缓。

　　昨日，证监会新闻发言人说，自6月份IPO改革意见征求意见以来，社会各界提出大量建议，经过认真梳理研究，证监会对改革意见做了修改补充，不久前还专门召开了专家学者、业内人士座谈会，进一步听取有关意见，同时正在积极制定准备配套改革文件和技术措施。发言人说，新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，所有发行人都必须在符合新的改革意见要求前提下，才可发行新股。分析人士指出，从证监会发言可以看出，新股重启将在发行改革完成之后才能开始，因此10月IPO开闸的可能性不大。

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　　走势展望>>>

　　连涨三月后 10月大盘或更曲折

　　9月股市上涨基本成定局，但近两周市场持续下跌的走势，却让月线连续上涨的压力变大。随着本周大盘震荡回落，沪指跌破2200点重要关口，近3个月的反弹是否面临结束，还是第二波反弹前的回落蓄势?对于后市，各大机构开始出现分歧。

　　看多派 10月有望延续反弹

　　从各大机构最新发布的策略报告来看，多数机构较为乐观，分析师普遍表示，在三中全会前，市场有望延续反弹，不存在大幅下跌的风险。整体来看，市场上行的趋势不会改变。

　　国泰君安最新发布的策略周报明确提出，市场反弹进入第二阶段。国泰君安认为，风险溢价进一步回落，A股阶段性反弹仍然处于早期。市场关注重点正在转向宏观预期的稳定性，估计10月中旬将发布的三季度宏观数据仍可能进一步确认偏正面的增长预期。安信证券首席策略分析师程定华在最新发布的策略报告中坚持认为，在十八届三中全会前，无论经济的基本面还是题材炒作都有利于周期股，短期内不建议减持周期股。十八届三中全会以后，新股发行可能会恢复正常，届时题材偏向炒新，配置将偏向防御类板块和基本面稳定的周期板块。程定华还表示，主题类投资中，在三中全会前，建议关注资源价格改革、土地改革、户籍制度改革和城镇化相关的领域。

　　看空派市场反弹空间已不大

　　尽管宏观市场等大的背景并没有出现改变，但不容忽视的是，近期主板与创业板之间此消彼长的趋势愈演愈烈，“二八”跷跷板效应让投资者无所适从。同时，主题类投资开始出现退潮，市场做空的力量开始悄然增加。

　　招商证券本周发布的策略报告就以《疯狂过后是黯淡》为题，向投资者提示风险。招商证券指出，市场反弹空间已不大，后续风险点可能出现在：美联储量化宽松退出但央行可能对冲不足的9月中下旬、9月份经济数据显示经济旺季并不旺的10月中旬、消费物价指数超预期回升的10月-11月、改革措施低于预期或者靴子落地后的11月中下旬。“秋日童话”终将完结。国金证券(股吧)也表示，重仓的投资者即使对周期股没有兴趣，也应该对以创业板为代表的成长股进行阶段性战术减仓。国金证券(股吧)认为，A股市场在11月之前的风险不大，运用游击战术参与自贸区、土地流转等主题投资，以及参与拥有较高安全边际的周期股阶段性反弹获取收益，才是当下最适宜的操作策略。

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　　操作策略 >>>

　　主题投资或退潮三大板块可关注

　　本周，A股在长假前投资者的情绪趋于谨慎。引人关注的是，9月最火爆的题材——自贸概念股出现了“见光死”的走势。分析人士提醒，游资或许将在10月进入收获季节，要警惕主题投资退潮。不过，10月市场依旧不乏机会，其中密集复牌的传媒股、业绩有望逆转的个股以及医药等防御性品种得到表现，投资者选择相关个股可进退自如。

　　警惕主题投资退潮

　　题材股是9月市场最大的热点，前期活跃的科网股如手机游戏、4G概念、物联网重新走强，创业板在创下新高后自贸区概念股又横空出世，诞生出一只又一只的大牛股。不过，数据统计发现，8月份买入上海自贸区概念股的游资席位都赚了个盆满钵满。而近期，自贸概念股出现了“见光死”的走势，这使得游资兑现筹码的可能性变大。

　　统计显示，游资是掀起热炒上海自贸概念狂潮的主力。实力游资中信证券(股吧)杭州延安路是做多主力之一。该席位曾于9月18日买入上海物贸(股吧)近3000万元，至今浮盈近15%。游资国信证券上海北京东路曾于9月16日买入4900多万元，浮盈近30%。从以往经验看，10月是游资的“收获季”，投资者应警惕主题投资退潮。有基金等机构指出，市场已经比较充分反映了上海自贸区的政策利好，自贸区概念的炒作处于普涨阶段的尾声，将走向“去伪存真”的分化阶段。事实上，周四上海自贸区概念股集体重挫，超20股封跌停板。因此业内人士认为，投资者应冷静理性，要谨慎部分主题投资“最后的狂热”。

　　防御性品种有望启动

　　从板块方面看，在沪自贸区、互联金融以及民营银行等概念出现调整之际，部分防御性品种却逆势走强，如医药和农业，酿酒食品也表现稳定。分析人士指出，短期市场风格有所转变，故操作上在规避强势股短线调整风险的同时，适当留意一些防御性行业以及前期蓄势较充分个股的机会。

　　近日，多家基金发布了该基金2013年四季度投资策略的报告。在投资策略上，南方基金建议投资者关注结构性行情、优选个股。板块上看好和宏观经济关联度小的弱周期行业。该机构指出，今年以来，周期股与成长股呈现出了“冰火两重天”的分化格局。而近期以来，许多创业板大小非利用当前高估值高位减持，疯狂套现，创业板见顶的风险也变得越来越大。而与此同时，我国经济数据逐渐回暖，预计有望延续到10月份。因此，板块上应继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业，比如中小银行、地产、券商、汽车、家电、医药等，也应继续规避盈利状况不太好的强周期行业，例如钢铁、化工、有色、煤炭、航运等。

　　业绩逆转股悄然发力

　　10月为三季报披露窗口期，上市公司业绩预期将成为市场关注焦点;据已披露的业绩预告状况来看，已经有近千家A股上市公司披露三季报业绩预告，其中部分三季度乃至全年业绩较此前有望出现逆转的个股开始成为市场关注的新宠。

　　已经公布的数据显示，562家公司预喜。其中，154家业绩预增，占比16.23%;245家业绩略增，占比25.82%;117家续盈，占比12.33%，46家扭亏，占比4.85%。从净利润最大变动幅度看，中钢天源(股吧)预计净利最大增幅397.02倍;世荣兆业(股吧)(预计净利最大增幅48倍;金鸿能源预计净利最大增幅42.78倍;鑫茂科技(股吧)预计净利最大增幅26.73倍;比亚迪预计净利最大增幅21.84倍。三季报业绩预告增速中值居前的主要包括信息设备、房地产、电子、交运设备、信息服务、建筑建材、化工、医药生物等板块。

　　传媒股10月或掀涨停表演

　　今年以来，二级市场文化传媒板块成为市场并购多发地，二级市场上个股涨势如虹。而在10月传媒龙头公司将迎来复牌潮，在此背景下10月传媒股或成为市场最抢眼的板块。

　　公开信息显示，10月传媒龙头公司乐视网、省广股份、奥飞动漫以及掌趣科技明星股等将在重组后陆续复牌，在今年传媒股大行其道的情况下，这些传媒龙头股票又可能再一次掀起市场炒作高潮。中金公司建议持续关注相关公司并购进展。中金公司认为龙头公司整合行业的脚步刚刚开始，筛选有野心和能力来整合行业的管理团队，成为下阶段投资最重要的因素。重点推荐：展现整合趋势的一线龙头公司：华策影视、乐视网、百视通、光线传媒、华谊兄弟、蓝色光标、省广股份、奥飞动漫;关注面临爆发空间的子行业，包括移动互联网、互联网金融，建议关注人民网、顺网科技等股。