四季度分食剩宴大机会留待明春

　　978亿元，昨日沪指缩量震荡，当是季末钱紧和长假观望情绪的叠加效应。1954亿元萎缩到昨日978亿元，近两周的震荡阴线，如片片秋叶，将近千亿的增量资金寸寸刮短。

　　然而，主板沪指连续两周的收阴，不能抹掉第三季度的好成绩。第三季度，全球股市迎来上涨季。沪指升9.14%，在全球主要股市的“涨声”中，位居前三。最牛的，是A股市场的创业板，第三季度大涨30.85%。

　　中国经济奇迹“第二季”，成就A股市场第三季的和暖时光；“稳经济、调结构、促改革”的经济转型，催生创业板为主的结构性行情。

　　今年来看，A股主板表现依然悲催，沪指跌4.81%，在全球主要股市中垫底。悲喜交加，A股市场蹒跚走过前三季。

　　悲的是，周期股千呼万唤难起来，稍稍追高便入套；价值股茅台、上海家化(股吧)等“大众情人”，可以突然翻脸；个股结构性行情，难以暖和大多数投资人落寞的表情；“既得利益者内幕交易和圈钱成改革最大阻力”——证监会主席肖钢的烦恼，更是A股投资人的苦恼。

　　喜事也不少。优先股、“T+0”、市值配售、引进机构投资者、严打财务造假和内幕交易等利于市场建设的举措，正在进行或可以期待；自贸区、民营银行、破除部分行业的垄断等“改革红利”，也在逐步释放。

　　更多的喜，来自局部牛市的意外惊喜。创业板可以迭创历史新高；今年大涨逾6倍的最牛股中青宝，可以把“一场游戏一场梦”的故事讲得呼啸生风；地产股外高桥(股吧)，可以在18个交易日内15个涨停，把自贸概念玩到极致。而文化传媒、信息网络消费、医药、智能城市等新兴产业股，以及土地流转、金融改革、实质性的并购重组等题材股，也是当仁不让。

　　进入第四季，秋冬之交，忧大于喜。

　　宏观层面，经济回暖的持续度、地方债务、IPO、美联储QE的退出预期等，都将对A股市场造成不确定或不利影响；技术层面，多层次的“改革红利”题材股被提前透支采伐后，有落成“剩宴”之忧；资金层面，还有何种题材可以猛过“自贸区”，可以迅速吸引包括海外兵团等巨量资金，可以将沪指单日推量1954亿元？

　　笔者以为，若无特别的猛料利好，沪指四季度较难翻越2300点，四季度三个月的行情机会或将逐步递减。控制仓位，精选个股，较大机会或在年报前后的春季行情。