A股十月迎来“开门红”改革题材引领投资新路径

　　国庆节后首个交易日，沪深两市迎来“开门红”。周二两市低开高走，震荡攀升，主力资金陆续进场，市场投资情绪回暖，午后沪指涨逾1%，深成指在信息设备、房地产等板块的带领下涨幅一度超过2%。截至收盘，上证综指涨幅为1.08%，报收2198.20点；深成指全日涨幅则为1.96%，报收8681.53点。

　　与此同时，创业板指数及中小板综(股吧)指分别上涨1.44%及1.62%，报收1387.66及5319.48点，其中创业板指数盘中再度创出历史新高。成交量来看，沪市成交额1149.92亿元，深市成交额1221.87亿元，两市总成交额2371.79亿元，相比上一交易日的1805.88亿元明显放量。

　　市场热点昨日全面爆发，成交量出现了一定程度放大。后市又将如何演绎？昨日收盘后，本报连线了两位业内人士——

　　震荡攀升有望延续

　　《大众证券报》：大盘取得节后开门红，成交量也回到千亿元上方，资金入场信号明显，是否表明前期调整已经结束？

　　湘财证券研究所策略分析师/朱礼旭：节假日结束后的头一个交易日，央行就在公开市场进行650亿元7天期逆回购，以维持短期资金面平稳，这对市场情绪给予了正面支撑。此外，假期内决策层给出的全面改革信号以及部分产业政策的推出，也促使市场出现普涨格局。

　　不过市场信心能维持多久，仍然是个问题。不确定因素主要有几个方面：一是地方债数据有望在十八届三中全会前披露，如果其规模超出市场预期，将对市场信心构成较大压力；二是随着会议日益临近，稳增长政策推出的必然性也在下降；三是IPO预计可能在三中全会之后开闸，这将对相关板块构成较大的估值压力；四是9月份的官方以及汇丰PMI数据显示，目前经济回升力度较弱，不排除四季度的经济数据出现回落；五是9月份的CPI同比增幅可能逼近3%，上限压力或早于预期到来。总的来说，10月份上旬的反弹可能性较大，运行空间在2200点至2300点之间；进入中下旬，风险因素会逐渐增大。

　　东莞证券研究所策略分析师/陈曦：说调整结束有点太绝对。从节后首个交易日来看，市场的赚钱效应比较明显，而且交投也比较活跃，出现放量上行的格局，因此可以判断目前市场环境是偏暖的，大盘向上的概率比较大。而从技术上来看，周二大盘突破上方短期均线压力，试探2200点，因此后市有可能延续震荡攀升走势。

　　尽管目前市场环境比较偏暖，但还是需要注意一些不确定性因素。首先，美国政府停办，最关键的问题在于10月17日将迎来债务上调的最后限期，尽管最终被上调的可能性比较大，因为从历史上来看，美国没有发生过违约事件。但是如果出现短期的技术性违约的话，也会对全球金融市场造成冲击，这种非理性的因素容易形成连锁反应进而影响A股市场。

　　其次，马上就会面临数据披露，此前市场有旺季不旺的预期存在，9月经济数据究竟能不能打破这种预期，有待观察，而节后陆续恢复正常的生产活动，将会使得高频数据进一步验证经济运行的态势。

　　第三，目前市场不少涨幅比较大的个股都与政策预期有关，因此泡沫自然存在，不过泡沫存在不代表马上会被刺破，但是投资者还是需要警惕涨幅过大的个股。

　　把握主题切换机会

　　《大众证券报》：从盘面上来看，前期大幅调整的板块，比如金融、地产等权重板块，出现企稳迹象，而一些强势股却冲高回落，是否意味着后市风格有所转变？

　　朱礼旭：从市场表象来看，周二盘面的确呈现一定的风格转换特征，特别是一些低估值权重板块出现明显反弹。但我认为，主题与主题之间的切换，才是下半年市场运行的实质性节奏。比如市场前期热捧收购成风的传媒股，8月下旬以来自贸区题材又大放异彩，最近土地流转、4G、金改等主题也时有表现。就目前大环境而言，权重板块并不具备系统性机会，估值修复的空间比较有限。比如说房地产行业，虽然业绩较好，但一线城市房价和土地成交价格的上升也使得调控压力加大，四季度CPI如果再度回升，调控概率会显著增加，这将明显制约板块的反弹空间。所以在这种背景下，主题性投资机会脱颖而出，正是市场的优化选择所致。

　　陈曦：短期来看风格转换的迹象还不是非常明显。周二市场呈现普涨格局，这其中房地产板块的表现相对突出，因此对市场起到积极支撑作用，这主要还是由于房价维持升势对房地产板块构成刺激。而前期有些强势股出现调整这也比较正常，同时，我们也能看到还有些强势股不断创出新高。要想风格转换短期还比较困难，但是板块间或者说题材之间的轮动是必然的。而从大的格局来看，预计未来市场的重点还是会集中在中小盘股。

　　改革题材激发活力

　　《大众证券报》：周二接近60只个股涨停，但板块分布比较杂乱，预计10月份市场会围绕哪些热点运行？操作上应注意什么？

　　朱礼旭：改革题材在后市仍将持续成为市场关注的重点，比如天津板块周二的集体大涨，就是缘于滨海新区自贸区方案已向国务院进行申报的消息刺激。所以围绕相关政策挖掘受益标的，是比较理想的操作原则。就具体操作而言，投资者需要仔细研判相关主题的具体性质，以确定其可能的运行力度以及真正确定受益的标的。

　　此外，从最近的市场运行情况来看，部分拥有热门题材的中小板公司走势较好，预计后市这个板块会产生比较多的投资机会。相比创业板，中小板拥有两大优势：估值只有30多倍，明显低于创业板；而部分公司在题材的深度与广度上，也要明显优于创业板公司。

　　陈曦：最近市场的热点比较多，这主要是受到自贸区出台后，市场对于政策预期的加重。从整个10月来看，由于临近十八届三中全会，因此市场焦点还是会集中在改革政策上，做进一步的挖掘，预计金融改革依旧是重点。而在操作上短期建议逢低加仓，谨慎对待累计涨幅过大的个股，至于板块方面可以重点关注券商、医药、商业、环保等板块。