结构性行情延续适度增强防御

　　昨日沪深股指震荡调整，两市资金均呈现净流出的格局；医药生物和食品饮料板块涨幅居前，防御特征明显。IPO重启传闻对市场构成一定的扰动，不过由于短期重启的可能性并不大，因此对行情冲击有限。短期来看，本周五公布的9月增长端经济数据将成为左右市场走势的关键信号；而在三中全会召开之前，围绕改革和转型概念的炒作仍将反复。操作上，在紧盯改革主线的同时，可逐步配置蓝筹类防御品种，以规避经济数据低于预期或政策兑现期临近可能引发的波动。

　　震荡调整129亿资金流出

　　受IPO重启传闻的影响，昨日沪深股指弱势震荡，小幅下跌。

　　昨日沪深股指震荡回落，尾盘跌幅明显收窄。截至收盘，上证综指收报2233.41点，下跌0.19%；深证成指(股吧)收报8700.35点，下跌0.68%。创业板指数和中小板综(股吧)指分别下跌0.28%和0.45%。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金均呈现净流出的格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出35.40亿元，深市A股资金净流出93.70亿元，两市资金合计净流出129.10亿元。

　　行业方面，申万一级行业指数跌多涨少，医药生物、食品饮料、公用事业板块涨幅居前，分别上涨1.46%、1.31%和0.84%；商业贸易、餐饮旅游和电子板块跌幅居前，分别下跌1.26%、1.22%和1.06%。

　　资金流向也显示，作为防御特征最为明显的板块，医药生物再次成为弱市资金的避风港。据巨灵财经统计，23个申万一级行业板块之中，有5个板块实现资金净流入，其中医药生物、交通运输和公用事业板块净流入规模居前，分别为11.77亿元、8.79亿元和6.25亿元；而在资金净流出的板块中，信息服务、金融服务和商业贸易板块的净流出规模居前，净流出金额分别为24.90亿元、22.71亿元和16.31亿元。

　　传言扰动有限

　　结构性行情延续

　　昨日市场的调整最直接源于IPO重启传闻的扰动。不过业内人士认为，在十八届三中全会之前重启IPO的概率较低，并且目前征求意见稿尚未发布，因此传闻对市场的冲击不足为惧。实际上，昨日尾盘指数上行，跌幅明显收窄，便表明传言对市场的影响已经在很大程度上得以消化。

　　与此同时，IPO重启传闻并未浇灭资金炒作题材股的热情。昨日虽然民营银行、网络安全等前期热门概念出现休整，但生物疫苗、抗癌、智能物流等概念股大幅上涨。存量资金乐此不疲地在新老热点之间腾挪，表明市场整体氛围仍为良性。

　　不过，当前市场也并非没有压力。最直接的便是本周五公布的工业增加值、固定资产投资、三季度GDP等增长端数据。在7、8月超预期复苏之后，9月部分数据的旺季不旺以及PMI上升幅度的减弱，令市场预期9月份经济数据难以重现8月的全面亮点。从某种程度上来说，昨日防御特征的凸显，也很可能缘于数据公布前夕资金的谨慎心态。

　　总体来看，周五公布的经济数据将决定短期市场走势和投资者情绪，如果没有大幅超预期，则指数震荡、题材火热的格局仍将持续。而在十八届三中全会之前，围绕改革主线的炒作也将此起彼伏。操作上，在紧盯改革主线，享受政策红利的同时，也可逐步配置低估值蓝筹股，以规避经济数据低于预期或政策兑现日临近可能引发的波动。