缩量震荡谨慎情绪提升

　　本周沪深股市整体呈现震荡下行格局，在三季度经济增速符合预期，而四季度经济预期将出现小幅下行的背景下，短期市场反弹的唯一动力只有政策面的利好预期。然而，随着三中全会召开临近，政策真空期有望出现，而且此前市场的结构性上涨也使得政策对股市的提振效应边际递减。在此背景下，市场心态谨慎，下周预计难给投资者带来惊喜。

　　沪综指本周五以2193.78点报收，上涨0.24%，盘中最低下探至2184.36点，最高上探至2203.29点。此外，深成指收报8584.87点，上涨0.75%，盘中最低下探至9483.94点，最高上探至8629.55点。与此同时，中小板综(股吧)指收报6189.45点，上涨0.45%；创业板指数收报1349.94点，上涨2.04%；上证B股指数上涨0.18%，收报256.74点；深证B股指数上涨0.21%，收报855.66点。

　　在个股方面，截至周五收盘，中信一级行业指数涨多跌少。其中，家电、煤炭、电力及公用事业指数涨幅居前，具体涨幅分别为 %、 %和 %；与之对比，食品饮料、通信指数今日出现下跌，具体跌幅分别为 %、 %和 %。

　　从沪综指走势看，当前正处于2444点以来下降趋势线的压制，如果短期大盘出现中阴线，则说明该下降趋势线仍在发挥作用，不利于后期反弹延续。

　　就基本面而言，当前市场面临三点不利因素：首先，市场结构性估值泡沫严重，即便泡沫不会破裂，也需要进行适当修正；其次，三季度经济增长符合预期，在全年实现7.5%增速压力减轻的背景下，预计四季度经济增速或将出现小幅下移；最后，政策在持续提振市场资金情绪后，边际效应有可能递减，而且随着重要会议召开日期临近，政策真空期也有望到来。

　　整体来看，短期市场上涨动能有限，预计将继续保持震荡整理格局，这期间需要提防外围股市以及资金利率变动对市场情绪的扰动。